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2025-01-23 未知机构 Angie

事件概述：生益科技预计2024年归母净利润17-18亿元，同比增46%-55%；生益电子预计2024年归母净利润2.995-3.581亿元，同比扭亏为盈。
2024Q4业绩表现：
- 生益科技：单季度归母净利润3.28-4.28亿元，同比增23.65%-61.37%，环比降25.47%-2.74%。受益于新能源汽车、家电、TV需求提升，稼动率近满载，营收环比上行。但受年底设备维修、新产品研发费用增加、原材料涨价及股权激励费用（下半年1.98亿元）影响，毛利率净利率环比承压。
- 生益电子：单季度归母净利润1.13-1.72亿元，扭亏为大幅盈利，超市场预期。若加回股权激励费用（下半年1.39亿元），单四季度净利润约2亿元。AI服务器配套板营收环比增长迅速，摆脱通讯基站侧价格竞争压力。
未来展望：
- 生益科技：覆铜板业务景气度有望延续，公司在AI训练侧、网络侧、端侧产品创新研发将带来更多机遇。
- 生益电子：摆脱通讯基站侧价格竞争，在AI服务器和传统服务器领域围绕云端算力客户成长空间广阔，光模块、交换机领域预期2025年取得进展。产能释放（东城四厂投产、东城一厂三厂技改、五厂投建）将推动公司进入新一轮成长周期。
核心观点：短期研发投入和设备维修是为迎接更多优质客户和订单的前期准备，市场应给予耐心。两家公司均受益于AI、云服务等领域需求增长，有望在2025年实现业绩突破。