一、研究观点
- 原油：地缘缓和，特朗普能源政策推动供应增加，油价震荡偏弱。
- 燃料油：高硫供应稳定，低硫套利窗口关闭，需求逐步增加，高低硫价差压缩。
- 沥青：炼厂开工率下降，稀释沥青原料紧张，但下游需求弱化，价格或存在下行压力。
- 聚酯：TA、EG、PX价格下跌，下游聚酯装置放假，开工率走弱，价格跟随成本端震荡。
- 橡胶：海外主产区气温偏低，开割扰动，原料价格震荡，国内橡胶到港预期较强，社会累库，胶价震荡为主。
- 甲醇：供应高位运行，进口增加，需求端利润被压缩，终端需求停滞，价格将从高位回落。
- 聚烯烃：供应维持高位，需求节前降至低点，主动去库，聚烯烃表现较弱，基差走弱。
- 聚氯乙烯：供应高位，下游需求淡季，库存缓慢下降，价格进入震荡整理阶段，上涨空间有限。
二、日度数据监测
- 原油：SC阿曼原油价格下跌，基差走弱。
- 液化石油气：市场价稳定，基差走弱。
- 沥青：山东重交沥青价格微涨，基差走弱。
- 高硫燃料油：到岸成本下跌，基差走弱。
- 低硫燃料油：到岸成本下跌，基差走强。
- 甲醇：江苏价格微涨，基差走弱。
- 尿素：山东价格微涨，基差走弱。
- 线型低密度聚乙烯：华北价格微涨，基差走弱。
- 聚丙烯：华东拉丝价格微跌，基差走弱。
- 精对苯二甲酸：华东内盘现货价格微涨，基差走弱。
- 乙二醇：华东内盘现货价格微涨，基差走弱。
- 苯乙烯：江苏价格稳定，基差走弱。
- 天然橡胶：云南国营全乳胶价格微涨，基差走弱。
- 20号胶：青岛保税区仓库价格微涨，基差走弱。
- 纯碱：市场价稳定，基差走弱。
三、市场消息
- 特朗普政府能源政策可能短期内主导石油市场走势，供应增加对油价形成压力。
- 也门胡塞武装释放被扣押船员，支持加沙停火协议。
四、图表分析
- 主力合约价格：各品种价格均呈现震荡走势。
- 主力合约基差：多数品种基差走弱或走强，具体取决于现货和期货价格的相对变动。
- 跨期合约价差：多数品种跨期价差收窄或扩大，反映市场对未来价格走势的预期。
- 跨品种价差：各品种间价差波动，反映市场对不同品种供需关系的判断。
- 生产利润：乙烯法制乙二醇、PP、LLDPE生产利润波动，反映成本端和需求端的相对变动。
五、研究结论
- 能化板块整体震荡偏弱，油价受地缘和供应因素影响，聚烯烃、聚氯乙烯等品种表现相对较弱。
- 下游需求季节性减弱，产业链主动去库，价格上涨空间有限。
- 节前建议投资者控制仓位，做好风险管理。
