棉花棉纱产业链⽇报：小幅回落

摘要

• 棉花市场：新疆地区皮棉累计加工总量同比增幅18.97%，疆棉加工进入尾声。国内棉花工商业库存高于往年同期，市场资源供应充裕，出疆棉运输量增加推动内地商业库存回升。春节临近，部分织厂逢低补库，但纱价难涨，工厂对节后需求存担忧，建库力度一般，物流减少，棉纱走货持续性欠佳，工厂陆续放假。
• 棉价走势：短期棉纱走货略有好转，下游成品库存压力不大，棉价小幅反弹，但利多驱动有限，上方存在套保压力，节前建议观望，关注美国对华关税政策调整。
• 关键数据：
  • 新疆皮棉累计加工总量：638.49万吨，同比增幅18.97%。
  • 国内棉花工商业库存：高于往年同期水平。
  • 棉花期货价格：棉花01合约13940元/吨，棉花05合约13610元/吨，棉花09合约13780元/吨。
  • 棉纱期货价格：棉纱01合约1000元/吨，棉纱05合约19570元/吨，棉纱09合约19730元/吨。
  • 棉花基差：120065元，棉花01-05基差33015元，棉花05-09基差-175元，棉花09-01基差-155元。
  • 花纱价差：6085元，内外棉价差1226元，内外纱价差-8090元。
• 研究结论：短期棉价反弹动力不足，节前建议观望，关注美国关税政策及市场供需变化。