棉花棉纱产业链⽇报：震荡下行

据全国棉花交易市场数据统计，截至2024年12月16日，新疆地区皮棉累计加工总量为529.73万吨，同比增幅达19.37%。目前新疆棉日度加工量自高位回落，但本年度新疆棉增产显著，预计产量不断上调。11月国内棉花工商业库存处于近五年最高值，近期郑棉仓单注册速度加快，新棉供应压力不断增加。

11月国内服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为1480亿元，环比增加9.9%，同比减少1.5%。目前纱厂逢低采购皮棉，原料库存相对稳定，但成品库存不断累积，下游未见明显的补库行情。

短期棉价上方存在套保压力，且春节前的补库行情迟迟未有出现。随着供应压力不断增大，棉价或偏弱运行，需关注下游走货变化。

核心观点：

1. 新疆棉产量显著增加，供应压力持续加大；
2. 下游需求疲软，成品库存累积，补库行情延迟；
3. 棉价短期偏弱，需关注下游走货情况。

关键数据：

• 新疆皮棉累计加工量：529.73万吨（同比增19.37%）；
• 国内棉业库存：11月达近五年最高值；
• 服装零售额：11月1480亿元（环比增9.9%，同比降1.5%）。

研究结论：
棉价短期承压，或维持弱势，需持续跟踪下游需求变化。