Q4业绩环比向好，高研发投入开始兑现

glzqdatemark12025年01月22日 证券研究报告 |报告要点 公司预计2024年实现归母净利润-0.24亿元到-0.16亿元，实现扣非归母净利润-0.83亿元到-0.75亿元，同比均由盈转亏。公司基于已有技术积淀、成功开发线模组产品并已经获得下游客户项目定点，根据公司三季报，公司通信相关产线已经逐步完成并开始出货，展望2025年我们认为公司线模组等通信产品有望进一步放量、成长开启加速。 |分析师及联系人 高登 SAC：S0590523110004 华丰科技(688629) Q4业绩环比向好，高研发投入开始兑现 行 业：投资评级：当前价格： 基本数据 总股本/流通股本(百万股) 流通A股市值(百万元) 每股净资产(元) 资产负债率(%) 一年内最高/最低(元) 股价相对走势 华丰科技 150% 97% 43% -10% 2024/1 相关报告 1、《华丰科技（688629）：Q3业绩短期承压，通信业务放量加速》2024.10.31 2、《华丰科技（688629）：积极投入费用短期承压，高速线模组有望放量》2024.08.28 扫码查看更多 风险提示 1）通信业务发展不及预期：公司通讯类业务收入变动较大，主要受通讯下游客户华为、中兴、诺基亚的业务变动和产品需求调整的影响。若相关客户订单及新业务如高速线模组开拓不及预期，可能会导致公司收入增长较慢； 2）防务订单复苏不及预期：防务类业务是公司主业，主要面向航天科工、中国电科等客户，若客户需求恢复不及预期，可能导致公司收入下滑； 3）大客户依赖风险：华为是公司的第一大客户，且华为占公司通讯类业务的比重超60%，公司对华为的依赖程度较高。若无法降低对大客户的依赖程度，将对公司的持续稳定发展产生不利影响。 财务预测摘要 资产负债表 现金流量表