螺卷早报

螺纹钢

1. 基本面：上周供需双弱，需求季节性回落放缓，库存低位小幅增加，贸易商采购意愿不强，冬储进程偏慢，下游地产继续下行。偏空。
2. 基差：现货价3380，基差26，现货升水期货。偏多。
3. 库存：全国35个主要城市库存300.62万吨，环比增2.84%，同比降36.07%。偏多。
4. 盘面：价格在20日线上方，20日线向上。偏多。
5. 主力持仓：螺纹主力持仓空减。偏空。
6. 预期：本周盘面转震荡，供需双弱不变，短期缺乏上行驱动，预计区间震荡，rb2505：3300-3400区间操作。
   • 利多：产量库存维持低位，政策利好提振宏观预期。
   • 利空：地产下行，终端需求弱势。
   • 交易逻辑：需求弱势，宏观支撑低位上涨，预计反弹后震荡。
   • 风险点：宏观政策超预期（上行），需求大幅走弱（下行）。

热卷钢

1. 基本面：上周供需双增，钢厂铁水走平，产量增加，需求反弹至同期水平，库存微增但压力不大，四季度制造业回暖。中性。
2. 基差：现货价3440，基差-28，现货贴水期货。偏空。
3. 库存：全国33个主要城市库存237.59万吨，环比增2.08%，同比增6.58%。中性。
4. 盘面：价格在20日线上方，20日线向上。偏多。
5. 主力持仓：热卷主力持仓空减。偏空。
6. 预期：未能延续反弹，基本面改善不大，短期转区间震荡，hc2505：3400-3500区间操作。
   • 利多：需求高于同期，政策利好提振宏观预期。
   • 利空：产量回升，钢材需求弱势。
   • 交易逻辑：供需改善幅度不大，需求延续弱势，预计反弹后震荡。
   • 风险点：宏观政策超预期（上行），需求大幅走弱（下行）。

关键数据

• 螺纹：库存环比增2.84%，同比降36.07%；rb2505区间3300-3400。
• 热卷：库存环比增2.08%，同比增6.58%；hc2505区间3400-3500。
• 风险点：宏观政策效果、需求走弱。

结论

螺纹钢短期低位反弹后震荡，热卷钢反弹空间有限，均转向区间操作。供需双弱或改善不明显是主要制约，宏观政策是潜在上行风险。