能源化工日报：权衡特朗普政策，油价继续下跌

权衡特朗普政策，油价继续下跌 广金期货研究中心 核心观点 能源化工研究员马琛020-88523420期货从业资格证号：F03095619投资咨询资格证号：Z0017388 一、欧美原油期货价格下挫 周二(1月21日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年2月期货结算价每桶75.89美元，比前一交易日下跌1.99美元，跌幅2.56%，交易区间75.49-78.47美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年3月期货结算价每桶79.29美元，比前一交易日下跌0.86美元，跌幅1.07%，交易区间78.45-80.46美元。 二、对加拿大、墨西哥加征关税 特朗普宣布将从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税。墨西哥和加拿大是美国最主要的贸易伙伴，加征关税可能引发两国与美国之间的贸易战，破坏2020年生效的“美国-墨西哥-加拿大协定”，并为美国消费者带来成本上升的压力。 三、中国2024年原油进口量及加工量均下滑 2024年全年中国累计原油进口量为55341.5万吨，同比减少1.9%。2024全年中国累计原油加工量70843万吨，同比下降1.6%。主要由于成品油市场持续低迷，以及油价波动放大，令去年炼厂加工利润下滑，进而影响原油进口量及加工量。 四、后市展望 短期来看，特朗普政府提升石油产量、减缓征收关税政策，对油价形成利空。市场也在关注特朗普对伊朗、委内瑞拉石油升级严苛制裁，以及对加拿大、委内瑞拉关税政策生效后，对油价带来一定支撑。但从远期看，OPEC+、非OPEC将增产以争夺市场份额，在地缘风险扰动平息后，市场重回基本面，石油需求受到特朗普关税政策影响，欧美原油期货远期承压。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。 分析师介绍 能源化工研究员 马琛 广州金控期货有限公司研究中心能源化工资深研究员。曾在能化咨询公司任职七年，从事原油、炼厂、燃料油、船供油、液化气等产品分析和咨询工作。具有五年以上期货从业经验，获得大连商品交易所2019年优秀期货投研团队，上海期货交易所2021年度优秀分析师。专注于能化产品研究，注重具有国际化视野的产业链和跨产业的基本面分析，并多次接受第一财经、文华财经、财联社等知名媒体采访。 免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。 广州金控期货有限公司是广州金融控股集团有限公司的控股子公司，业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理业务。全资控股风险管理子公司-广州金控物产有限公司，业务范围包括基差贸易、仓单服务、场外衍生品业务。 总部地址：广州市天河区体育西路191号中石化大厦B塔25层2501-2524单元联系电话：400-930-7770公司官网：www.gzjkqh.com 广州金控期货有限公司分支机构