行情回顾与操作建议
- 国债期货全线收涨，主力合约涨跌幅在0.4889%至0.5700%之间。
- 利率现券收益率全线下行，十年活跃国债收益率下行3bp至1.6175%。
- 资金市场转松，央行公开市场净投放2010亿元，银行间短端资金利率明显回落。
核心观点
- 国内需求修复基础偏弱，地产深跌拖累经济，债市资产荒未改。
- 宽货币取向不变，债牛基础牢固，但本周资金面压力较大，债市或承压。
- 债市供给不足且机构负债端成本走低，将给予刚性支撑，回调压力可控。
关注事项
- 关注春节前央行流动性安排及下周一MLF操作利率变动。
- 若央行大幅投放推动资金面好转，债市有望回暖，短端可能补涨更多。
行业要闻
- 美国当选总统特朗普宣誓就任，宣布多项行政令，包括边境紧急状态、能源政策调整等。
- 中美关系方面，习近平主席特别代表韩正会见美国当选副总统万斯，强调合作共赢。
- 2025年首月LPR按兵不动，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。
数据概览
- 国债期货行情：主力合约走势图、跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年）。
- 货币市场：SHIBOR期限结构变动、SHIBOR走势、银行间质押式回购加权利率变动、银存间质押式回购利率变动。
- 衍生品市场：Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）、FR007利率互换定盘曲线（均值）。
