2024年业绩预告符合预期，现金流超预期

l事件 公司披露 2024 年度业绩预增公告，预计 2024 年公司实现营收157.2-161.0 亿元，同比增长 40%-43%，单 Q4 实现营收 31.62-35.42亿元,同比增长 20.59%-35.09%；归母净利润 31.5-34.5 亿元，同比增长 54%-69% ， 单 Q4 实现归母净利润 4.43-7.43 亿元 ， 同比增长15.36%-93.49%；扣非净利润 30.7-33.7 亿元，同比增长 64%-80%，单Q4 实现扣非净利润 4.07-7.07 亿元，同比增长 10.60%-92.12%。按预告中枢测算单 Q4 归母净利率 17.69%，同比增长 3.04 个百分点，单Q4 扣非归母净利率 16.62%，同比增长 2.60 个百分点。2024 年公司销售收现超过 200 亿元，同比增长 43.88%+，单 Q4 销售收现超 60 亿元，同比增长 62.76%+。 l投资要点 2024 年公司始终“以动销指导相关的经营活动”作为公司的明确共识，持续推进全国化战略，通过精细化渠道管理，不断加强渠道运营能力，继续加强冰冻化建设，提高全品项产品的曝光率、拉动终端动销;同时，公司在夯实东鹏特饮基本盘，持续保持稳健增长的基础上，积极探索多品类发展，培育新的增长点，为公司的持续增长注入了新的活力，从而进一步带动收入的增长。从披露的业绩预告来看，公司的业绩增长中枢水平符合预期，销售收现超预期，反映出公司动销较好且经销商打款积极性较强。从销售收现的表现来看，我们预计单四季度公司合同负债/预收有望实现可观的同比/环比增长，25Q1的收入业绩有望录得较好增长表现。 l盈利预测与投资评级 预计 2024-2026 年公司收入为 159.00/203.65/250.73 亿元，同比增长 41.17%/28.08%/23.12%，归母净利润 32.84/44.03/56.31 亿元，同比增长 60.99%/34.07%/27.89%，EPS 分别为 6.31/8.47/10.83元，对应当前股价 PE 分别为 39/29/23 倍，维持“买入”评级。 l风险提示： 食品安全风险；市场竞争加剧风险；原材料价格波动风险。 n盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表