一、研究观点
- 玉米：减仓调整，5月合约收十字星。春节假期临近，消费主体存粮积极性提升，东北玉米现货价格小幅上涨。华北产区农户售粮进度过半，节前售粮压力减弱。玉米期货受资金追捧，远月领涨、近月跟涨，但特朗普就职带来中美关系不确定性，建议获利多单配合期权保护。
- 豆粕：CBOT大豆因节日休市，巴西大豆产量预估上调，阿根廷大豆产量预计低于预期。国内豆粕期价上涨，阿根廷天气及中美贸易关税担忧支撑市场，建议59反套。
- 油脂：BMD棕榈油上涨但出口疲软限制涨幅，印尼暂冻结棕榈油补贴分配。国内油脂期价上涨，豆油领涨，关注中美加关系演变及印尼政策变化，操作上偏弱思路。
- 鸡蛋：鸡蛋期货窄幅震荡，现货价格下跌，终端市场消化欠佳，春节临近清理余货为主。新增开产蛋鸡量增加，春节后需求回落，中长期偏空，建议轻仓或空仓过节。
- 生猪：生猪期货偏弱震荡，现货价格涨跌互现。供给压力大的主逻辑未改变，春节后需求季节性回落，猪价大概率延续弱势，关注产能及养殖端心态变化。
二、市场信息
- 2025年1月第3周装运数据：棉花日均装运量增加94.55%，玉米减少23.96%，大豆减少65.37%，白糖减少23.84%，豆粕减少3.98%。
- 巴西大豆播种率为98.9%，收割率为1.2%。
- 马来西亚1月1-20日棕榈油出口量减少22.08%。
- 俄罗斯表示随时准备与美国就乌克兰问题对话。
- 美国当选总统特朗普计划发布备忘录研究贸易政策。
三、品种价差
- 提供了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的5-9合约价差及基差图表。
四、研究团队成员介绍
- 王娜：光大期货研究所农产品研究总监。
- 侯雪玲：光大期货豆类分析师。
- 孔海兰：光大期货鸡蛋、生猪行业研究员。
五、免责声明
- 报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性、完整性不作保证，观点、结论和建议仅供参考，不构成投资依据，投资者决策自负盈亏。
