对二甲苯：节前注意仓位管理 PTA：多PTA空PX，关注反套机会 MEG：上方空间有限，多MEG空PX

对二甲苯（PX）：节前注意仓位管理

• 市场概览：

  • 亚洲减产和检修维持供应，但中国检修结束导致开工率上升，供应增加。
  • 2月MOPJ估价672美元/吨CFR，尾盘实货3月商谈880/887元/吨，4月商谈878/886元/吨，均无成交。
  • PX估价882美元/吨，较上周五下跌16美元。
  • 中国下游活动因节日临近将放缓，开工率短期内或回落。

• 基本面数据：

  • 2025年1月20日主力收盘价7396元/吨，日度下跌1.7%。
  • 月差PX（5-9）为-60，较前一日扩大；PX-EB05价差为-22，日度扩大。
  • 盘面加工费PTA05-LU05为364元/吨，日度上涨13。
  • PX基差（石脑油价差）为-85，日度扩大。

• 仓单及库存：

  • PX仓单数日度减少594手。

• 核心观点：

  • 节前需注意仓位管理，短期供应增加压制价格，但下游活动放缓或提供支撑。

PTA：多PTA空PX，关注反套机会

• 市场概览：

  • 20日PTA现货价格下跌至5090元/吨，主流基差05-90。
  • 山东、绍兴、常熟等地聚酯装置检修，但重启计划在2月上旬。
  • 直纺涤短销售清淡，平均产销33%。

• 基本面数据：

  • 2025年1月20日主力收盘价5047元/吨，日度下跌1.3%。
  • 月差PTA（5-9）为-4，较前一日扩大。
  • PTA05-MEG05价差为-1，日度扩大。
  • PTA仓单数日度减少550手。

• 核心观点：

  • 建议多PTA空PX，关注反套机会，短期PTA供需偏宽松。

MEG：上方空间有限，多MEG空PX

• 市场概览：

  • 华东主港MEG库存约56.0万吨，环比减少1.7万吨。
  • 陕西一套乙二醇装置重启，但库存下降主要因港口发货增加。
  • 聚酯装置检修集中在江浙地区，重启计划在2月上旬。

• 基本面数据：

  • 2025年1月20日主力收盘价7088元/吨，日度下跌1.3%。
  • 月差MEG（5-9）为-1，较前一日扩大。
  • PTA05-PF05价差为-30，日度扩大。
  • MEG仓单数日度减少3587手。

• 核心观点：

  • 上方空间有限，建议多MEG空PX，短期MEG库存下降但供应端仍有支撑。