金沃股份舍弗勒新剑国内丝杠配套龙头市场已逐步认识到金沃预期差

➣持续看好：机器人团队12月3日首次覆盖，至今涨幅超100% #金沃深度布局轴承全产业链，蓄力打通前后道生产工艺，未来展望乐观全球轴承龙头厂商对轴承丝杠要求极高，金沃作为国内轴承龙头公司，有行业最高的标准和工艺，大幅领先同行。 公司核心客户为舍弗勒（50%占比）、斯凯孚、NSK等国际巨头，其产品能力与研发水平处在 【金沃股份】舍弗勒、新剑国内丝杠配套龙头，市场已逐步认识到金沃预期差 ➣持续看好：机器人团队12月3日首次覆盖，至今涨幅超100% #金沃深度布局轴承全产业链，蓄力打通前后道生产工艺，未来展望乐观全球轴承龙头厂商对轴承丝杠要求极高，金沃作为国内轴承龙头公司，有行业最高的标准和工艺，大幅领先同行。 公司核心客户为舍弗勒（50%占比）、斯凯孚、NSK等国际巨头，其产品能力与研发水平处在行业前列，前5家占公司收入比重达80-90%。 #特斯拉机器人催化将至，丝杠最受益近日马斯克于个人直播中称：可能在几周后推出Optimus更新，进展非常顺利，团队表现很棒。 结合此前视频，我们认为，特斯拉机器人解决了重点关键问题，后续有望大幅上调25年至26年量产预期。 丝杠是人形机器人价值量最高的核心零部件，占到整体的20%，当前单机ASP达2万美金；大规模量产后，单机ASP近2万元。 特斯拉机器人迭代最大的边际变化是丝杠用量持续增加。 #金沃配套T链核心供应商，将深度受益大规模量产丝杠作为核心关键部件，需参与机器人共同开发，供应商由特斯拉直接指定。 特斯拉人形机器人体系海外一供为舍弗勒，国产供应商为新剑机器人，国产厂商仍处在积极研发跑马圈地的阶段。 近期，新剑扩产百万套行星滚柱丝杠。 丝杠作为产业链价值量最大的零部件之一，预计会有多家厂商参与供应。 公司目前成为新剑高精度丝杠供应商后，成为舍弗勒、新剑特斯拉链里行星滚柱丝杠最确定性供应商。 #估值与投资建议：预计2025营收15-20亿元，归母净利润1-1.5亿元，主业给予2025年20倍，20亿市值。 机器人部分，以量产百万台测算，丝杠ASP1.8万元，轴承2000元，合计2万元，对应200亿市场，按30%市占率，10%净利率，对应6亿利润，给予20xPE，机器人市值120亿元。