棉花：郑棉继续震荡 美棉反弹收涨

朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 一、行情综述 郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日上涨0.15%，收于13680元/吨，较上一个交易日上涨20元/吨。ICE美棉隔夜上涨1.23%，收于67.56美分/磅。美棉隔夜小幅反弹，数据面的糟糕表现一定程度限制美棉上涨。郑棉今日震荡，受外围情绪带动影响结束，今日成交锐减，郑棉回归横盘震荡走势，盘面无利好支撑。郑棉预计持续震荡走势。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、据Mysteel调研显示，截止至1月16日，进口棉花主要港口库存周环比增0.9%，总库存53.18万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约44.3万吨，周环比增2%，同比库存增3%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.68万吨，其他港口库存约3.2万吨。本周港口进口棉库存周环比小幅增长，虽纺企提货较上周稍有改善， 但仍不及进口棉到港量大。 2、据海关总署，2024年12月我国进口棉纱15万吨，同比持平，减幅1.1%。2024年1-12月累计进口棉纱152万吨，同比减少16万吨，减幅9.9%。 3、据海关总署，2024年12月我国进口棉花14万吨，同比减少12万吨，减幅48.7%。2024年1-12月累计进口棉花262万吨，同比增68万吨，增幅33.8%。 4、据中国棉花公证检验网，截止2025年1月19日，2024年棉花年度全国共有1093家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验27701005包，共625.51万吨，较前一日增加2.03万吨，同比增加17.8%，其中新疆检验量27269356包，共615.82万吨，较前一日增加1.99万吨；内地检验量为267386包，共5.97万吨。 5、据全国棉花交易市场，截止1月19日2024/2025年度新疆棉累计加工636.06万吨，较上一日增加1.46万吨，较去年同期增加101.88万吨，同比增幅19.1%。 三、数据图表 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，即将上任的美国国家安全顾问沃尔兹在电视上表示，如果能采取措施确保美国用户数据受到保护并留在美国的话，当选总统特朗普不排除Tiktok仍归属于中国的可能性。对Tiktok的态度是否会有预见性的延展到后续的政策还有待观察。美棉方面，最新美棉库存和出口数据方面都偏空，美棉后续表现需关注出口中国数据。国内方面，郑棉今日受大宗市场情绪提振的影响消散，郑棉今日成交较少。盘面方面无明确利好指引，郑棉重回震荡。下游订单无好转，下游交投成交少，棉价上方面临压力，但下方空间也不大。总体来看，在供应增加及未来套保需求增加的情况下，预计短期郑棉偏弱震荡。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。