尿素市场分析总结
基本面分析
- 盘面表现：尿素盘面近期低位反弹，但供需面无明显改善，库存维持高位，固定床现金流亏损，上游煤价企稳。
- 供应端：日产维持高水平，供应压力大。
- 需求端：三聚氰胺、复合肥等工业需求偏弱，农需预计春节后回暖，当前国内需求仍偏弱，出口利润好但受政策限制。
- 基本面整体偏空。
基差与库存
- 基差：UR2505合约基差-133，升贴水比例-8.3%，偏空。
- 库存：UR综合库存178.2万吨（-11.0），偏空。
盘面与持仓
- 盘面：UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性。
- 主力持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空。
预期与风险
- 市场预期：尿素主力合约盘面反弹，供应宽松，库存高，国内供需面无明显改善，预计UR今日走势震荡。
- 主要逻辑：出口利润好但政策收紧，国内需求弱。
- 主要风险点：出口政策变化。
数据关键点
- 现货交割品：1600元/吨。
- 仓单：9385吨。
- 山东现货：1600元/吨。
- 河南现货：1610元/吨。
- 厂家库存：163.0万吨（-11.0）。
- FOB中国：1692元/吨。
- 港口库存：152万吨。
- 现货行情：期货盘面与现货价格走势分化。
供需平衡表
- 产能增速：2018-2023年产能增速平均为11.4%，2023年增速为14.1%。
- 产量：2023年产量为3193.5万吨，2024年预计为3486.7万吨。
- 表观消费量：2023年表观消费量为3486.6万吨，2024年预计为3785.5万吨。
- 期末库存：2023年期末库存为3486.6万吨，2024年预计为3785.5万吨。
库存趋势
- 尿素综合库存：2020-2023年库存波动较大，2024年预计继续维持高位。
生产现金流
- 固定床现金流：持续亏损。
- 气流床现金流：盈利。
- 天然气现金流：盈利。
出口分析
- 出口利润：出口利润好但受政策限制。
- 出口占比：2023年出口占比38.4%。
- 出口利润趋势：2020-2023年出口利润波动较大。
免责声明
- 本报告基于公开资料或实地调研，大越期货对信息准确性、可靠性、时效性及完整性不作保证，不构成投资建议。
