金融包容性对经济增长、减贫和缓解不平等具有重要意义，新兴市场企业债务发行人可在其中发挥积极作用。投资者可通过投资地理、业务运营和风险特征多样化的公司，获得金融包容性的暴露，特别是在墨西哥、撒哈拉以南非洲地区和印度尼西亚。
核心观点与数据：
- 金融包容性被列为联合国17个可持续发展目标（SDGs）中的八个目标的关键支柱，包括“消除贫困”、“体面工作和经济增长”以及“性别平等”。
- 发展中国家25岁及以上成年人中拥有账户的比例为66%，自2011年以来增加了21个百分点，但仍然显著低于高收入经济体的96%以及全球平均的72%。
- 新兴市场中约40%的中小企业每年存在未满足的融资需求，估计金额达5.2万亿美元，这几乎占这些国家国内生产总值（GDP）的20%。
- 撒哈拉以南非洲地区的成年人中拥有金融机构账户的比例为36%，比发展中国家平均水平低29个百分点。
- 印度尼西亚在金融包容性方面与印度和泰国等区域伙伴相比表现不佳，2017年账户拥有率为49%。
投资机会与风险：
- 新兴市场CORPORATE债务领域使投资者能够接触到那些业务模式旨在解决金融服务可及性极低市场中金融包容性挑战的企业。
- 这些发行人的业务模式往往使其面临比传统银行业更大的风险，包括资产质量风险、资金风险以及监管风险等。
- 墨西哥的非银行金融机构（NBFIs）在满足公司和个人的未满足的金融需求方面发挥着重要作用，但面临资金风险和资产质量风险。
- 撒哈拉以南非洲地区的金融机构面临主权风险、监管风险和网络安全风险等。
- 印度尼西亚的政府拥有的银行在实施政府的普惠金融政策方面发挥了重要作用，但政府持股可能对信用评级产生正面或负面的影响。
研究结论：
- 新兴市场CORPORATE债务发行人可以成为金融包容性过程中的积极参与者，为投资者提供多种机会。
- 投资者应利用稳健的分析框架对这些风险进行全面分析，以寻求为客户提供价值。
