未来的金属驱动前沿市场的机会

有色金属 2022-07-28 William Blair 丁叮叮叮

市场背景：
- 全球宏观经济环境充满挑战，导致新兴市场（EM）硬币债券可能保持波动，但存在一些投资机会。
- 特别是金属出口国在前沿市场中被低估，因为监管和消费者偏好正推动对清洁交通的需求。
金属需求增长：
- 据BloombergNEF预测，到2030年，锂离子电池所需的金属总需求将达到1350万吨。
- 预计钴的需求将增长1.5倍，镍的需求将是2021年的5倍，铜和铝的需求将是2021年的6倍。
- 这些增长主要由电动汽车等清洁能源需求驱动。
商品出口商受益：
- 前沿市场的商品出口商有望受益于强劲的商品需求。
- 尼克铜价在2022年初上涨了18%，达到每吨近25000美元；铜价也接近每吨10000美元，为2011年以来最高水平。
- 强劲的商品价格支撑了这些国家的贸易条件，改善了外汇储备。
俄罗斯-乌克兰冲突影响：
- 俄罗斯入侵乌克兰导致能源和金属市场供应中断，价格飙升。
- 尼克和铝的价格波动最为显著，镍价在2022年3月单日上涨超过90%。
金属生产分布：
- 俄罗斯在全球铂族金属（包括钌、铑、钯、锇、铱和铂）生产中占主导地位。
- 南非、赞比亚、巴西、智利、秘鲁等国家的金属出口商有望从中受益。
中国的作用：
- 中国不仅是这些金属的重要消费国，也是重要的供应国，消耗了全球一半以上的重大基础金属。