中原期货棉花日报

棉花日报 中原官网 www.zyfutures.com 客服电话 4006-967-218 2017年2月7日 后市展望及策略建议 长期架构保持空头思路，新开仓空单注意开仓节奏不要太快，期货价格转入仓单销售阶段，按照往年的规律来看，一般这个阶段的期货价格会比现货价格低1000元/吨左右，以方便纺织厂在期货端建仓，从制作期货仓单成本考虑均价在15730下方的空单不建议重仓持有，受皮棉现货跟跌影响，期货端底部下移，在14200--14500区间内可空单止盈并考虑轻仓尝试性反手操作。 短期来看，郑棉主力合约在16100实盘套保盘的盈亏平衡点附近出现小幅回调，目前空头套保盘在15800上方将逐步产生利润，16100上方实盘套保盘将重新出现，多头盘面有将近900元/吨的利润，获利了结盘逐步积压。因此操作上建议多单止赢位保持在15775，并可以考虑在16100附近进行部分持仓的获利了结。春节过后，抛储临近盘面变数较多，注意控制仓位，现阶段仓位控制在40%以内为宜，并做好平多反空的准备。 行情回顾 今日郑棉1705合约开盘报于16075，最高至16095，最低至15865，尾盘报收15950，持仓量减少16520手至33.39万手。 仓单变化 注册仓单1776（-8）+有效预报950（+53）=2726（折货10.90万吨） 市场消息 现货 1、2月5日，中共中央、国务院印发了《关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》，意见指出必须顺应新形势新要求，坚持问题导向，调整工作重心，深入推进农业供给侧结构性改革，加快培育农业农村发展新动能，开创农业现代化建设新局面。今年一号文件提出的调整完善新疆棉花目标价格政策，改进补贴方式值得大家关注。新疆棉花目标价格实行三年以来，在资金补贴和发放方式上不断完善和发展，逐渐减少面积部分补贴，加重产量部分比重（2016年新疆目标价格补贴政策规定90%按照产量部分补贴，南疆四地州棉农享有10%面积部分补贴），并且在补贴发放方式上也是从充分从棉农利益出发不断进行完善。2014年分四次发放，不仅兑付持续时间长、而且给统计核算工作带来一定困难。2015-2016年（分两次发放）则优化发放流程，缩短发放时间，早日让棉农拿到补贴款。今年一号文件提出继续完善新疆棉花目标价格政策，改进补贴方式，可以预见2017年的补贴和发放方式将会进一步发生变化。 2、2月5日，中共中央、国务院印发了《关于深入推进农业供给侧结构性改革加快培育农业农村发展新动能的若干意见》，其中在完善农机购置补贴政策方面提出加大对粮棉油糖和饲草料生产全程机械化所需机具的补贴力度，此举将有助于进一步提高新疆机采棉产量。根据新疆兵团2015年农机购置补贴机具分档补贴额一览表显示，3行-4行自走式棉花收获机 补贴额在25万，5行及以上自走式棉花收获机补贴额在60万，从补贴金额度看确实会对相关单位及农户购置机器起到很大帮助。2016年新疆人工拾花费用在2.2元/公斤左右，而机采费用在0.7元/公斤，以棉花亩均产量350公斤计算，两者采摘费用就相差525元/亩。因此加大农机补贴力度对农户种植机采棉以及增收将起到很大的帮助。 3、纱厂陆续复工，采购仍未形成，加之期货大涨后，现货报价跟涨，纱厂仍需观望。纱厂2日开始陆续复工，整体比上年提前，元宵节后，补库将陆续展开。由于3月6日将启动储备棉轮出，且今年轮出工作准备充分，投放数量充足，纱厂去年使用效果较好，对今年的储备棉轮出寄予厚望，所以补库力度会相对较弱。春节长假期间，内地仓库移库资源有所增加，港口进口棉也陆续到货，整体资源相对充裕。受期货上涨影响，现货报价普遍上调200-300元/吨，纱厂能否接受还需观察，另外期货走向也是关键，如果期货回调，现货价格会随之下调，3月轮出后，对新棉的需求会大幅下降，3月底又面临贷款回笼，现货销售压力明显。与去年相比，今年提前2个月启动储备轮出，对市场的影响值得关注。疆内加工企业应抓紧移库内地，抓住节后开班补库行情，移库应尽量选择期货交割库，既可现货销售，期货有行情时，也可即时套利。 下游 “现在原料库存不大，用棉是个大问题。”不少纺企反馈，今年复工早，而且大都满负荷生产，对于原料的需求就明显上升。甚至一位中间商表示，他现在手中有1000吨的棉花订单，但苦于刚过春节，信息不灵，合适的棉花也不好找。受此影响，近日，黄河流域、长江流域棉花现货价格大涨，其中地产棉3128级毛重提货价已达到16000元/吨，而新疆棉“双29”的最高价格17000元/吨，这给年前部分存棉企业带来了机遇。纺织企业用工较为充足。往年，春节之后，大部分纺企都会流失一部分工人，而今年企业复工工人却比较稳定。分析原因：一是经过几年的交流、磨合，工人机器大生产的熟练成度提升，跳槽别谋职业的员工数量减少。二是大多数纺企为工人上了保险，提高了待遇，如果没有更好的企业“挖墙角”，工人也不愿再跳槽。 国际市场 1月27日-28日，全球棉花峰会在孟加拉国首都达卡举行。孟加拉国棉花协会秘书长梅迪·阿里表示，孟加拉国计划到2025年底将本国棉花产量提高到100万包（21.8万吨）。目前，孟加拉国棉花产量大约为18万包（不到4万吨），只能满足国内1%的需求，每年要花费超过30亿美元进口棉花。近期，孟加拉国对非洲棉的进口迅速增加，国内纱厂和贸易商已经从布基纳法索、贝宁、莱索托、苏丹和乍得等国签约进口了超过200万包棉花（43.6万吨）。同时，根据服装采购商的要求，孟加拉国必须停止进口使用童工的乌兹别克斯坦棉。此外，澳棉和美棉因质量优良也逐渐成为孟加拉国进口的重点。目前孟加拉国有430家纺织厂，用棉量超过1000万包（218万吨），而由于能源和电力供应不足，工厂无法全部开工。孟加拉国计划2021年实现服装出口达到500亿美元的目标，但前提是国内纱布厂家能够按时为服装厂提供原料。根据美国农业部的预测，2016/17年度孟加拉国棉花消费量为640万包（139万吨），同比增长4.91%。 技术分析 从技术面来看，小时线，短期来看，郑棉主力合约在16100实盘套保盘的盈亏平衡点附近出现小幅回调，目前空头套保盘在15800上方将逐步产生利润，16100上方实盘套保盘将重新出现，多头盘面有将近900元/吨的利润，获利了结盘逐步积压。因此操作上建议多单止赢位保持在15775，并可以考虑在16100附近进行部分持仓的获利了结。春节过后，抛储临近盘面变数较多，注意控制仓位，现阶段仓位控制在40%以内为宜。并做好平多反空的准备。 图表区： 2017年1月22日-2月4日国内外棉花价格变化表 项 目 单 位 2月4日 较上周 涨跌± 幅度± 国家棉花价格B指数（内地3128B均价） 元/吨 15835 208 1.33% 中国棉花收购价格指数（CNCotton S) 元/吨 14301 95 0.67% 郑棉期货CF1705合约结算价 元/吨 15920 625 4.09% 国际棉花指数（M） 美分/磅 86.83 4.81 5.86% 国际棉花指数（M）折人民币进口成本（1%关税） 元/吨 15481 836 5.71% 纽约棉花期货3月合约结算价 美分/磅 76.41 3.37 4.61% 印度国内S-6棉花价格 美分/磅 80.36 2.63 3.38% 巴基斯坦国内标准级棉花价格 美分/磅 77.89 2.24 2.96% （注：郑棉期货CF1705合约结算价、纽约棉花期货3月合约结算价为2月3日价格） 新乡营业部 张磊 2017年2月6日 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 全国客服热线 4006-967-218 www.zyfutures.com 新乡营业部 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话:0373-2072881 南阳营业部 河南省南阳市人民路175号粮业大厦三楼 电话：0377-63261919 灵宝营业部 河南省灵宝市函谷大道北段西侧 （灵宝市函谷路与五龙路交叉口西南角金湖公馆） 电话:0398-2297999 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路129号 大连国际金融中心A座-大连期货大厦2405号 电话:0411-84807209 西安营业部 陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座20层F1、F11、F12 电话:029-89619031 免责条款 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为中原期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。