商贸零售：12月社零同比增长3.7%，全年增长3.5%

2024年12月社会消费品零售总额同比增长3.7%，全年增长3.5%，略超预期。其中除汽车以外的消费品零售额同比+4.2%，排除石油及汽车因素以外的消费品零售额同比+3.8%。12月CPI同比上涨0.1%。分品类看，必选品类同比有升有降，可选品类中家电/通讯器材/化妆品类增速环比高增。具体表现为：1)必选品类：粮油食品同比+9.9%，饮料同比-8.5%，烟酒同比+10.4%，日用品同比+6.3%；2)可选品类：家电同比+39.3%，体育娱乐用品同比+16.7%，通讯器材同比+14.0%，文化办公用品同比+9.1%，家具同比+8.8%，化妆品同比+0.8%，建筑材料同比+0.8%，汽车同比+0.5%，石油制品同比-2.8%，金银珠宝同比-1.0%，中西药品同比-0.9%，纺织服装同比-0.3%。服务零售1-12月同比增长6.2%。分区域看，12月城镇零售额同比+3.7%，乡村零售额同比+3.8%，乡村增长略快于城镇。分类型看，12月商品零售同比+3.9%，餐饮收入同比+2.7%。分渠道看，2024年1-12月实物商品网上零售额同比+6.5%，占社零总额的比重26.8%，吃类/穿类/用类商品分别同比+16.0%/+1.5%/+6.3%。按零售业态分，2024年1-12月限额以上零售业单位中的便利店/专业店/超市零售额同比+4.7%/+4.2%/+2.7%，百货店/品牌专卖店零售额同比-2.4%/0.4%。投资建议：重点推荐零售连锁板块（永辉超市、重庆百货等）、AI+及社交电商相关标的（青木科技、遥望科技等）、出海&出境需求相关标的（小商品城、安克创新等）、旅游板块（宋城演艺、中青旅等）、餐饮&人力板块（百胜中国、海底捞等）、酒店及免税板块（华住集团、中国中免等），并关注美团、苏美达等龙头股机会。风险提示：消费需求疲软、行业竞争加剧、营销创新投入增大。