螺纹钢：情绪改善，偏强震荡 热轧卷板：情绪改善，偏强震荡

螺纹钢：情绪改善，偏强震荡 热轧卷板：情绪改善，偏强震荡 马亮投资咨询从业资格号：Z0012837maliang015104@gtjas.com 报告导读： 走势回顾 本周螺纹主力2505合约大幅走强，收于3372元/吨，周环比上涨170元/吨，成交717.91万手，持仓180.96万手，持仓减少2.99万手。 本周热卷主力2505合约大幅走强，收于3484元/吨，周环比上涨172元/吨，成交236.99万手，持仓119.69万手，持仓增加1.20万手。 供应 本周钢厂高炉产能利用率基本持平，分品种产量明显上行，其中热卷产量增幅较为明显。 需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为33.14万吨，环比下降9.45万吨，本周终端成交环比走弱，随着春节临近，需求持续下滑。 库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为796.67万吨，环比上升15.47万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为354.83万吨，环比上升3.68万吨；社会+钢厂库存合计1151.50万吨，环比上升19.15万吨。本周五大材库存继续上升，春节期间季节性累库。 总结及投资建议 本周市场情绪大幅改善，螺卷强势上行。供应方面，本周钢厂高炉产能利用率平稳，分品种产量大幅回升，其中热卷产量增幅较为明显；需求方面，随着春节临近，需求进一步季节性走弱；库存方面，本周五大材库存继续积累，仍处于春节前后季节性累库时间段。总体而言，近期市场宏观情绪明显改善，产业低产量低库存支撑，螺卷或维持强势。 目录 1.市场回顾及价格表现..............................................................................................................................................................................31.1期现走势回顾................................................................................................................................................................................31.2价差变动..........................................................................................................................................................................................42.供需情况分析............................................................................................................................................................................................52.1供应...................................................................................................................................................................................................62.2需求...................................................................................................................................................................................................72.3库存...................................................................................................................................................................................................82.4利润...................................................................................................................................................................................................82.5原料价格..........................................................................................................................................................................................92.6技术分析........................................................................................................................................................................................103.总结及投资建议.....................................................................................................................................................................................11 （正文） 1.市场回顾及价格表现 1.1期现走势回顾 期货市场 本周螺纹主力2505合约大幅走强，收于3372元/吨，周环比上涨170元/吨，成交717.91万手，持仓180.96万手，持仓减少2.99万手。 本周热卷主力2505合约大幅走强，收于3484元/吨，周环比上涨172元/吨，成交236.99万手，持仓119.69万手，持仓增加1.20万手。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格普遍上涨，北京地区螺纹（理算）上涨100元/吨至3300元/吨，上海地区螺纹（理算）上涨70元/吨至3380元/吨，广州地区螺纹（磅计）上涨40元/吨至3580元/吨。 本周全国主要地区热卷现货价格普遍上涨，天津地区热卷上涨120元/吨至3370元/吨，上海地区热卷上涨100元/吨至3440元/吨，广州地区热卷上涨100元/吨至3440元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 1.2价差变动 期现价差 本周螺纹主力2505合约较上海地区螺纹钢现货基差为8.0元/吨，较前一周变动-100元/吨。 本周热卷主力2505合约较上海地区热卷现货基差为-44.0元/吨，较前一周变动-72元/吨。 月间价差 本周螺纹2505-2510价差为-28元/吨，较前一周变动-2元/吨。本周热卷2505-2510价差为-128元/吨，较前一周变动-74元/吨。 螺卷价差 本周上海地区现货热卷-螺纹价差为60元/吨，较前一周变动+30元/吨。 本周热卷2505-螺纹2505价差为112元/吨，较前一周变动2元/吨，热卷2510-螺纹2510价差为108元/吨，较前一周变动+7元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.供需情况分析 2.1供应 本周Mysteel统计全国247家钢厂高炉产能利用率为84.28%，环比上升0.04%。 2025年11月上旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为206.50万吨，环比上升19.30万吨。 本周Mysteel统计分品种周度产量合计为824.06万吨，环比上升15.64万吨，本周分品种产量止跌回升，其中热卷产量增幅明显。 本周钢厂高炉产能利用率基本持平，分品种产量明显上行，其中热卷产量增幅较为明显。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.2需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为33.14万吨，环比下降9.45万吨，本周终端成交环比走弱，随着春节临近，需求持续下滑。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.3库存 本周Mysteel统计全国主要城市钢材社会库存为796.67万吨，环比上升15.47万吨；Mysteel统计全国钢厂全品种库存为354.83万吨，环比上升3.68万吨；社会+钢厂库存合计1151.50万吨，环比上升19.15万吨。本周五大材库存继续上升，春节期间季节性累库。 2.4利润 本周，螺卷现货利润下降，盘面利润回升。 盘面利润方面，截至本周，螺纹钢2505合约盘面利润77.23元/吨，较前一周上升23.68元/吨；热卷2505合约盘面利润139.23元/吨，较前一周上升25.68元/吨。 现货利润方面，截至本周，螺纹钢现货利润为39.89元/吨，较前一周下降16.52元/吨；热卷现货利润为49.89元/吨，较前一周下降15.43元/吨。 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 2.5原料价格 本周主要原料价格涨跌互现，其中唐山钢坯上涨150元/吨至3080元/吨，普氏62%指数上涨6.55美金至104.15美金/干吨，唐山地区准一级冶金焦到厂价格维持1560元/吨。 2.6技术分析 本周，螺纹钢主力2505合约连续上行，收复20日均线，上方压力位参考3550元/吨，下方支撑位参考3250元/吨。 本周，热卷主力2505合约连续上行，收复20日均线，上方压力位参考3650元/吨，下方支撑位参考3350元/吨。