棉花棉纱产业链日报

摘要：关注关税变化
棉花棉纱产业链日报2025/1/17点评：

• 新疆棉花加工情况：截至2025年1月16日，新疆地区皮棉累计加工总量631.62万吨，同比增幅19.19%，疆棉加工进入尾声。
• 国内棉花库存：截至12月底，国内棉花工商业库存增加，远高于往年同期水平，棉花市场资源供应充裕。随着出疆棉运输量增加，内地商业库存进一步回升，供给得到补充。
• 棉纱市场情况：春节临近，部分织厂逢低补库但纱价难涨，工厂对节后需求仍存担忧，建库力度一般。物流减少导致棉纱走货持续性欠佳，工厂陆续进入放假模式。
• 短期棉价走势：棉价受宏观氛围影响小幅反弹，但利多驱动有限，上方存在套保压力，节前建议观望，关注美国对华关税政策调整。

关键数据：

• 棉花期货价格：棉花主力合约01、05、09合约涨跌幅分别为0.11%、0.44%、0.33%；棉纱主力合约01、05、09合约涨跌幅分别为-100%、1.00%、0.05%。
• 棉花基差：1116-33、305-45、-155、-150。
• 内外棉价差：1349-209；内外纱价差-7890。

研究结论：
短期棉价反弹动力不足，节前建议观望，关注美国对华关税政策调整。棉花市场供应充裕，库存压力较大，棉纱需求疲软，工厂放假模式加剧市场走货难度。