《中央银行家黄金储备资产指南》第二版

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• 核心观点： 黄金作为储备资产的战略重要性日益凸显，尤其在当前国际货币体系不确定性和地缘政治风险加剧的背景下。中央银行对黄金的需求增长，主要源于其安全性、流动性、回报性和作为多元化投资组合工具的潜力。
• 关键数据：
  • 截至 2021 年 7 月，中央银行持有的黄金总量为 35,527 吨，约占地上黄金存量的 17.6%。
  • 自 2010 年以来，中央银行增加了 5,562.4 吨黄金储备，其中新兴市场和发展中经济体（EMDE）央行是主要购买者。
  • 2021 年中央银行黄金储备调查显示，中央银行将“黄金在危机时期的表现”列为持有黄金的首要原因。
  • 黄金与美元呈负相关关系，与股票和长期固定收益的关联性较低，使其成为提高风险调整后回报率的重要组成部分。
  • 黄金市场规模庞大，日交易量约为 1100 亿美元，高于许多其他主要主权债券市场。
• 研究结论：
  • 黄金在危机时期往往表现良好，其回报率超越了许多主流资产类别，包括股票、债券和商品。
  • 黄金与能源商品的相关性较低，且在收缩期间也能提供回报，使其成为有效的投资组合分散工具。
  • 中央银行可以通过多种方式增加黄金储备，包括购买国际市场上的黄金、利用国内黄金生产以及黄金掉期等金融工具。
  • 黄金开采行业在减少温室气体排放方面具有相对清晰且易于实施的道路，并致力于负责任和可持续采矿的进步。