沪锌产业日报

宏观方面，美国12月PPI通胀数据不及预期，但通胀压力仍存，市场关注美联储进一步政策动向，美元指数维持高位。基本面方面，上游锌矿进口量回升，加工费有所改善，冶炼厂亏损缩小，精炼锌产量逐步恢复；进口窗口开启刺激精锌进口增加，为国内市场提供供应。需求端，下游进入淡季，采购需求转淡，库存去化放缓，但现货升水高位，预计锌价短期企稳调整。技术层面，放量增仓，空头氛围增强，关注MA10压力。操作建议暂时观望。

关键数据：

• 期货市场：沪锌主力合约收盘价23595元/吨，01-02月合约价差655元/吨，总持仓量258168手，前20名净持仓-3663手，仓单1161558吨，上期所库存21334吨，LME库存209475吨。
• 现货市场：上海0#锌现货价24400元/吨，长江1#锌现货价24000元/吨，主力合约基差805元/吨，LME锌升贴水-44.25美元/吨，昆明50%锌精矿到厂价20980元/吨，上海85%-86%破碎锌17050元/吨。
• 上游：WBMS锌供需平衡-7.95万吨，LIZSG锌供需平衡-79.5千吨，全球锌矿产量101.18万吨，国内精炼锌产量56.53万吨，锌矿进口量33.1万吨。
• 下游：精炼锌进口量57771吨，出口量217吨，社会库存4.55万吨，镀锌板产量2254万吨，销量223万吨，房屋新开工面积67308.44万平方米，房屋竣工面积48152.68万平方米，汽车产量344.7万辆，空调产量1620.2万台。

研究结论：短期锌价预计企稳调整，操作建议暂时观望。关注美国通胀数据、美联储政策及下游需求变化。