南华铜日报20250115

【盘面回顾】沪铜指数周二维持强势，上海有色现货升水125元/吨。
【产业表现】基本面保持稳定。
【核心逻辑】铜价短期走强主要受特朗普降低关税传言及COMEX多头资金涌入推动。尽管传言被否认，但市场仍视为积极信号，COMEX铜价涨幅显著高于LME和SHFE，佐证多头资金影响。COMEX套利操作难度大，短期铜价虽有溢价，但回落需时。精废价差及COMEX与LME价差显示铜价存在虚高，但国内节前备货及海外资金撤出时间等因素提供一定支撑，短期铜价或维持在7.5万元/吨以上。
【南华观点】短期偏强。
【关键数据】

• 沪铜主力合约：75430元/吨（+3000%，-120元/吨，-0.16%）。
• 上海有色#1铜：75510元/吨（+1145元/吨，+1.54%）。
• COMEX铜库存：95356吨（+6970吨，+0.74%）。
• LME铜库存：261900吨（-1550吨，-0.59%）。
• 精废价差（含税）：1780.43元/吨（+38.62元/吨，+0.49%）。
• 铜进口盈亏：-64.51元/吨。
  【研究结论】短期铜价受消息面和资金面双重驱动，存在虚高但有一定支撑，预计维持高位震荡。