美国机构贷款市场在2023年第二季度保持稳定，总规模达505亿美元，但年初至今的1029亿美元成交量仍是自2010年以来最低水平。并购活动整体疲软，但季度环比有所回升，并购相关贷款达139亿美元，为近两年首次季度增长。再融资贷款规模相对稳定，达365亿美元，占总量的60%以上。
威廉·布莱尔杠杆贷款指数在第二季度维持在2.4（1至5的借贷者友好程度评分，5为最友好），显示信贷环境更趋中性。但调查显示，由于并购活动低迷和优质信贷稀缺，放贷人更愿意提供借款者友好的条件以争取交易，费用和利差有所收紧，对特定EBITDA调整的容忍度提高。36%的受访者预计2023年下半年定价将温和下降，与威廉·布莱尔杠杆融资组的实际经验相符，常规方式定价已下降约50个基点。
持续的高利率开始对借款人产生影响，45%的受访者表示违约率较前六个月有所上升，超过80%的受访者预计下半年违约率将上升。高利率和流动性压力预计将是短期内最大的市场因素。放贷人因利率上升和宏观经济因素影响，普遍减少单笔交易持有规模，导致许多交易需要多家放贷人组成的俱乐部来完成，增加了交易复杂性和执行风险。
尽管面临挑战，私募信贷市场保持开放并更为积极，第二季度私募信贷提供的LBO融资交易数量是 syndicated 市场的9倍，达108笔对12笔。私募信贷的广泛投资指令、灵活结构和资金确定性使其成为赞助人的首选融资方式。
市场分析显示，总杠杆率连续两个季度温和改善但仍远低于历史水平。高收益债券成交量连续第二季度上升，同比增长超过100%，但与历史平均水平相比仍较轻。机构贷款成交量稳定主要得益于并购融资的微小回升，但整体融资市场仍受宏观经济波动和不确定性、买卖双方估值脱节以及利率高企的挑战。
威廉·布莱尔2023年第二季度杠杆融资调查数据显示，借贷市场正变得更具中性，近三分之一的受访者表示定价下降，多数受访者表示杠杆率和条款保持不变或放宽。放贷人更愿意为争取新机会而放宽条件，费用和利差有所收紧，对特定EBITDA调整的接受度提高。预计2023年下半年定价、杠杆率和条款将进一步有利于借款人。
关键行业情绪显示，IT/软件/硬件、医疗保健和食品饮料行业放贷人更为积极，而教育、航空航天和国防、金融服务/特种金融以及媒体行业则更为谨慎。对私募股权赞助商的最小股权贡献要求普遍有所提高。预计2023年影响杠杆贷款市场最显著的因素包括：利率上升对自由现金流的影响、交易量和质量、监管机构对银行的新资本要求、美联储政策、违约率和契约触发、宏观经济逆风、新机会供应与放贷人干粉需求的匹配、高利率和债务成本的影响、困境借款人高度结构化的再资本化、并购量持续低迷、放贷人资产负债表和组合公司面临的压力、债务成本上升导致的流动性收紧、杠杆率和现金流压力、广泛 syndicated 贷款市场的重新开放以及持续上升的债务成本。
