铁矿石基本面仍有韧性。供应端，发运环比减少，矿价下移后，非主流发运整体受到抑制。需求端，钢厂整体短期检修多于复产，铁水产量季节性下滑，但检修后钢厂吨钢利润小幅回升，钢厂盈利率也回升至50%以上，钢厂减产驱动不强。电炉也将进入季节性放假阶段，螺纹钢库存维持在低位，有一定的增产空间。此外，低价使得出口订单重新活跃，下游有刚需补库承接。但市场目前缺乏投机盘，主要原因也如上，市场预期极度悲观，但上-中-下游库存皆低的情况下若发生预期反转，则价格向上弹性将会较大。库存端，受到较少雨雪天气的影响，港口压港船只较季节性偏少，因此港口库存小累，但季节性上看目前仍在超季节性去库。钢厂补库继续，买盘较为谨慎，没有额外做库存，但下跌中现货支撑有韧性，基差走阔。此外，估值上，焦煤价格继续下探，对铁矿石价格形成支撑。铁矿石价格反弹后，目前估值恢复，短期矛盾不大。
铁矿石价格数据：
- 普氏指数：58%指数86.38，62%指数99.29，65%指数113.21。
- 期货合约：01合约收盘价771.5，05合约收盘价783，09合约收盘价759。
- 基差：01合约基差8.5，05合约基差-34.55，09合约基差2127.5。
- 库存：45港库存15002.96万吨，钢厂库存10074.08万吨，可用天数36.01天。
铁矿石基本面数据：
- 日均铁水产量：224.37万吨。
- 45港疏港量：326.27万吨。
- 五大钢材表需：7928万吨。
- 全球发运量：2815.63万吨。
- 澳巴发运量：2387.52万吨。
- 45港到港量：2344.28万吨。
- 247家钢厂库存：10074.08万吨，可用天数36.01天。
研究结论：
铁矿石基本面整体表现韧性，供应端发运受抑，需求端钢厂减产驱动不强，库存端港口和钢厂库存均处于低位。市场缺乏投机盘，但若预期反转，价格向上弹性较大。焦煤价格下探对铁矿石价格形成支撑。短期来看，铁矿石价格估值恢复，矛盾不大。
