棉花：郑棉冲高翻红 美棉反弹上涨

朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 一、行情综述 郑棉主力2505合约，最终收盘价较上个交易日上涨0.67%，收于13600元/吨，较上一个交易日上涨90元/吨。ICE美棉隔夜上涨0.97%，收于67.61美分/磅。郑棉今日夜盘震荡，一度走绿，日盘开盘后受期货品种全线上涨带动，郑棉冲高后盘整，盘面虽无利好支撑，但今日受大宗商品市场全线上涨影响，郑棉重回13600。郑棉预计持续震荡走势。后续关注外盘走势、经济走势及国内政策走向的边际影响。 二、宏观、行业要闻 1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至01月12日，巴西棉花播种率为33.5%，上周为30.5%，去年同期为36.9%。 2、截止至1月9日，进口棉花主要港口库存周环比增4%，总库存52.68万吨。其中， 山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约43.4万吨，周环比增2%，同比库存增2.1%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.93万吨，其他港口库存约3.35万吨。本周港口进口棉库存周环比增幅扩大，主因港口到港量较大，仓库周度前期出货速度较缓。 3、据张家港保税区纺织原料市场统计，截至2025年1月13日，张家港保税区棉花总库存5.56万吨，较上月减少4.02%；其中保税棉5.32吨，较上月减少4.46%；非保税棉0.24万吨，较上月增加6.51%。 4、据中国棉花公证检验网，截止2025年1月13日，2024年棉花年度全国共有1092家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验26954342包，共608.64万吨，较前一日增加2.08万吨，同比增加18%，其中新疆检验量26542681包，共599.4万吨，较前一日增加2.02万吨；内地检验量为250071包，共5.58万吨。 5、据全国棉花交易市场，截止1月13日2024/2025年度新疆棉累计加工626.21万吨，较上一日增加2.14万吨，较去年同期增加101.31万吨，同比增幅19.3%。 6、据CFTC，截至1月7日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头60500（+2305）张，由减转增，空头92584（-202）张，由增转减，ICE总持仓242742（+4470）张，连续第二周增加，净多占比-13.2%，环比增1.3个百分点，同比减16.2个百分点。 三、数据图表 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研 四、分析及策略 国际方面，美国纽约联储的月度调查显示，消费者12月对未来三年通胀率的预期升至3%，高于11月预期的2.6%。摩根大通将美联储今年降息次数预估从三次下调至两次，时间分别在6月和9月。美国部分数据向好，业内也在调整降息周期内次数。美棉方面，美棉库存和出口都偏空，但受大宗商品市场普涨情绪带动，美棉今日反弹。国内方面，郑棉今日冲高重回13600，盘面方面虽无明确利好指引，但大宗市场情绪提振作用下，郑棉也冲高后盘整。下游订单无好转，下游交投成交少，棉价上方面临压力，但下方空间也不大。总体来看，在供应增加及未来套保需求增加的情况下，预计短期郑棉偏弱震荡。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。