棉花：郑棉冲高翻红 美棉反弹上涨

一、行情综述
郑棉主力2505合约收盘上涨0.67%，报13600元/吨；ICE美棉隔夜上涨0.97%，报67.61美分/磅。郑棉夜盘震荡走绿，日盘受大宗商品普涨带动冲高后盘整，重回13600，预计持续震荡，后续关注外盘、经济及政策边际影响。

二、宏观、行业要闻

1. 巴西棉花播种率33.5%（上周30.5%，去年同期36.9%）。
2. 进口棉港口库存52.68万吨（周环比增4%），山东地区库存约43.4万吨（周环比增2%）。
3. 张家港保税区棉花库存5.56万吨（总库存减4.02%），保税棉减4.46%，非保税棉增6.51%。
4. 2024年棉花年度全国累计检验608.64万吨（同比增18%），新疆检验599.4万吨（同比增18%）。
5. 2024/2025年度新疆棉累计加工626.21万吨（同比增19.3%）。
6. CFTC美棉期货非商业持仓基金多头60500张（增2305），ICE总持仓242742张（增4470），净多占比-13.2%（环比增1.3个百分点，同比减16.2个百分点）。

三、数据图表
（略，图表内容未在总结中展开）

四、分析及策略
国际方面，美棉库存和出口偏空，但大宗商品普涨带动美棉反弹。国内郑棉受情绪提振冲高，但下游订单无好转，棉价上承压力下限有限。短期郑棉偏弱震荡，供应增加及未来套保需求或加剧下行压力。

免责声明：报告信息来源于公开资料，不保证绝对准确性，不构成投资决策唯一依据，仅供参考。