公司经营情况概述
2024年，受化药制剂板块毛利率下降、研发费用及可转债利息增加、交易性金融资产公允价值变动等因素影响，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润亏损1,700-2,300万元，同比减少3,378.08-3,978.08万元；扣除非经常性损益后净利润亏损1,400-1,900万元，同比减少280.58-780.58万元。下半年随着养殖行业景气度回升，制剂板块销售收入同环比增长，原料药板块销售收入与毛利率双提升，原料-制剂一体化战略初显成效。2024年第四季度，公司营业收入首次突破4亿元，创单季度新高，前期投入的重大项目开始呈现规模效应，盈利能力环比改善明显。
投资者主要提问及公司回复
- 制剂业务板块：2024年制剂业务销售收入基本持平，销量保持增长，但产品价格下降幅度大于原料成本下降幅度。下半年养殖端现金流改善促进制剂需求增长，新兽药类产品增长比例大于常规类产品。
- 原料药业务板块：原料-制剂一体化战略推动原料药生产成本下降，国内外市场开拓效果明显，2024年原料药业务板块销售收入与毛利率双提升。
- 宠物业务板块：2024年推出5款宠物药品和2款保健品，取得6个宠物用新兽药注册证书，已有14款宠物药品及16款宠物保健品。公司成立独立销售公司和电商平台加大市场开拓，实际控制人关注宠物医院业务，公司暂不涉及但密切关注行业发展。
- 研发创新：2024年研发费用增长影响净利润，公司取得2个新兽药注册证书、3个新兽药批文、8个比对类兽药批文及42个药典批文，6个新兽药通过技术评审，预计2025年获批。
- 募投项目费用：公司为提升综合竞争实力进行较大资本投入，随着募投项目陆续投产，固定资产折旧和可转债利息费用基数不再增长，若销售规模提升，相关费率有望下降。
- 海外项目进展：海外工厂已通过GMP，正向当地有关部门申请生产批文，待取得批文后即可生产。
- 养殖行业“降本增效”：公司认为养殖行业降本增效对产业链高质量发展有积极作用，制定明确战略规划，包括持续加大研发投入、深化原料-制剂一体化、完善宠物业务布局、积极开拓海外市场等，以应对新市场环境与竞争格局。
研究结论
公司2024年业绩受多因素影响出现亏损，但下半年制剂和原料药板块表现改善，原料-制剂一体化战略初显成效。公司持续加大研发投入，宠物业务布局逐步完善，海外市场拓展进展顺利。未来战略重点包括强化研发创新、深化产业链一体化、完善宠物业务、开拓海外市场，以应对行业变化并实现长期发展。
