格林大华期市早班车-国债（20250115）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年1月15日星期三 研究员：刘洋从业资格：F3063825交易咨询资格：Z0016580 联系方式：liuyang18036@greendh.com 级市场买入国债操作，转而使用其他工具来投放流动性，这样能够避免影响投资者的配置需要、加剧供需矛盾和市场波动，目的就是希望市场能够行稳致远。 7、1月14日央行公布12月份社融规模增加2.86万亿元，市场预期增加2.11万亿元，比上年同期多9249亿元。12月政府债券发行加速，12月政府债券净融资增加17612亿元，同比多8288亿元，是社融同比多增的主要原因。12月对实体经济发放的人民币贷款增加8407亿元，同比少增2685亿元。12月信贷口径人民币贷款增加9900亿元，市场预期8430亿元，同比少增1800亿元。企业中长期贷款新增400亿元，比上年同期少8212亿元；企业短期贷款减少200亿元，比上年同期少减435亿元；企业票据融资增加4500亿元，比上年同期多3003亿元。12月份居民贷款增加3558亿元，其中，短期贷款增加558亿元，比上年同期少增171亿元；居民中长期贷款增加3000亿元，比上年同期多1538亿元。12月末，广义货币(M2)余额同比增长7.3%，市场预期7.3%，11月末为7.1%。12月末狭义货币(M1)余额同比下降1.4%，市场预期下降3.7%，11月为同比下降3.7%。12月企业中长期贷款增加偏少、企业票据融资冲量，企业融资结构不佳。12月居民中长期贷款同比多增，与12月新房销售回暖有关，也与存量房贷利率下调后提前还贷减少有关。 8、美国12月PPI同比增长3.3%，预估为3.5%，前值为3%；美国12月PPI环比增长0.2%，预估为0.4%，前值为0.4%。 【市场逻辑】 央行副行长1月14日表示下阶段将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏。央行货币政策司司长表示暂停在二级市场买入国债操作是希望市场能够行稳致远。从收益率的角度，前期国债连续上涨之后已经将降息预期提前体现。近期美元指数连续上行，人民币兑美元贬值压力加大，央行运用多种手段，包括1月13日上调跨境融资宏观审慎调节参数、1月15日将在香港发行600亿离岸人民币央行票据等稳定汇率。本周二下午资金紧张放缓后，推动国债期货价格走高。国债期货品种短期或震荡偏多。 【交易策略】 交易型投资波段操作。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。