资管机构产品配置观察（第70 期）（20241216-20241222）理财子规模持续收缩

核心观点

• 理财子规模持续收缩，固定收益类产品规模下降，理财产品收益率下降。
• 理财子产品总规模环比减少1316亿元至26.19万亿元，不同类型理财子均出现规模缩减，仅农商行理财子规模微增。
• 固定收益类理财产品规模环比减少266亿元，现金管理型产品规模大幅下降1045亿元。
• 理财产品近七日平均年化收益率下降234BP至2.92%，开放式净值型产品规模减少1200亿元。
• 理财子产品累计净值平稳，破净率维持在1.25%。

关键数据

• 理财子产品规模：26.19万亿元，环比下降0.50%。
• 不同类型理财子规模变化：国有银行、股份行、城商行、农商行、合资理财子分别环比减少416亿、801亿、106亿、增加12亿、减少6亿。
• 理财产品收益率：近七日平均年化收益率2.92%，较上周下降234BP。
• 不同期限产品规模变化：1个月以内规模环比增加61亿元，1个月-3个月、3个月-6个月分别增加95亿、12亿，6个月-1年、1年-3年、3年以上分别减少40亿、增加33亿、减少35亿。
• 理财产品结构：固定收益类规模减少266亿元，现金管理型减少1045亿元，权益类减少1亿元，混合类减少5亿元。
• 开放式/封闭式产品规模：开放式净值型减少1200亿元至21.43万亿元，封闭式净值型减少116亿元至4.76万亿元。
• 基金久期：中长期、短期纯债基金久期均回落，分别为3.18年和1.49年。
• 保险资管产品：固定收益产品净值下降，周回报率下降0.32个百分点。

研究结论

• 理财子规模收缩趋势持续，固定收益类产品规模和收益率均下降，现金管理型产品规模大幅减少。
• 开放式净值型产品规模缩减明显，不同期限产品规模变化分化。
• 债券基金久期回落，保险资管产品净值和回报率有所下降。