核心观点与关键数据
- 品种观点：动力煤短期震荡，上行驱动不足，价格低位企稳。
- 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月，日内为当日观点。
- 价格行情：北港5500K报价767元/吨，周环比上涨2元/吨。
驱动逻辑分析
- 供应端：
- 年关将至，主产区煤矿陆续复产，但部分民营煤矿开始放假，整体供应边际小幅收缩。
- 1月首周海运煤到港量785.4万吨，周环比下降97.9万吨，但总量仍可观。
- 需求端：
- 暖冬预期下，居民取暖需求难有超预期表现。
- 西南、西北地区降水偏多，水电改善将分担火电压力。
- 三峡水库入库流量同比增加11.9%，出库流量同比增加15.1%。
- 库存端：
- 环渤海9港煤炭总库存2484.3万吨，周环比去库55.0万吨，但去库速度偏缓，绝对库存为2020年以来最高水平，较去年同期偏高81.9万吨。
研究结论
- 市场氛围：现阶段动力煤供应充足，需求难有超预期改善，港口库存充足，终端用煤企业有外贸煤补充，市场采购需求阶段性释放但缺乏持续上涨动力。
- 价格预测：预计下周动力煤价格仍将维持低位运行。
