外汇周报：1月非农数据表现亮眼，特朗普政策引发市场避险情绪。

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 7 外汇周报 2017/2/4 . 1月非农数据表现亮眼，特朗普政策引发市场避险情绪。 外汇研究员：李振东 职业证号：F0302714 联系电话：0531-81678971 电子邮箱：2366364659@qq.com 公司地址：济南市市中区经七路 86 号 证券大厦 15、16 层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com 摘要： 美国 1 月新增非农就业 22.7 万，超市场预期，不过薪资数据表现一般。由于担心特朗普政策的不确定性，市场避险情绪较节前有所上升，风险资产受到打压。 2 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 外汇周报 周五美国劳工部数据显示，1 月非农就业人口新增 22.7 万，，重回 20万之上，超市场预期的 18 万 12 月非农数据上修为 15.7 万。此外，1 月失业率 4.8%，超预期的 4.7%。不过薪资数据表现不及预期，1 月平均每小时工资同比增 2.5%。1 月非农数据整体表现强势，表明在经历 12 月加息后，美国经济继续温和扩张。虽然薪资数据走弱，但随着全球通胀预期的提升以及特朗普政府基建刺激政策的逐步实施，预计通胀水平的抬升势头不会发生变化。 图 1：美国非农就业数据 图 2：美国薪资数据 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 春节假期期间，国际市场上最为关注的事件为特朗普新政，特朗普在执政不足两周的时间里，一一兑现其在竞选时的承诺，废除奥巴马政治遗产的医保法案以及 TPP 协定、打击非法移民以及筹建美墨边境墙、批评中日欧汇率政策为后期贸易战埋下伏笔。由于担心特朗普政策的不确定性，市场避险情绪较节前有所上升，风险资产受到打压。 从经济数据上看，假期期间，除了美国四季度实际 GDP 年化季环比初值不及预期外，其他美国经济数据表现不错，美国 12 月核心 PCE 物价指数同比 1.7%平预期，12 月成屋签约销售指数环比、1 月 ISM 制造业指数 3 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 外汇周报 以及 ADP 就业数据显著高于预期，表明美国经济增长继续维持强劲势头。从央行政策上看，日本央行 1 月利率决议以及美联储 1 月 FOMC 议息会议均按兵不动，符合市场预期。 从外汇市场上，受制于特朗普关于美元过于强势言论的打压，美元指数继续回落跌破 100 关口，前期美元指数的强势主要受益于特朗普当选后乐观情绪的影响，因此此次下跌也有一定技术调整需要，预计短期继续位于 99-101 附近波动，美元指数的走弱以及央行外汇管理政策的趋严有利于人民币汇率的企稳。特朗普上台后并未针对中国采取任何措施，这显得异乎寻常，不过周五晚间他在推特上声称“其他国家对美国公司征收税收或者关税，我们应该对这些国家收取同样多的税收或者关税”，这或许暗示准备采取行动执行竞选时贸易保护主义承诺，这可能成为人民币汇率重新走弱的重要风险因素。 附：鲁证期货股份有限公司及咨询产品简介 鲁证期货股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会批准，由中泰证券股份有限公司控股，在山东省工商局注册登记的专业期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本 10.019 亿元。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务，拥有上海期货交 4 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 外汇周报 易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家商品期货交易所和中国金融期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员。