铁合金周报：锰矿供需重新趋紧，逢低做多为主

----国信期货铁合金周报 2025年1月12日 1行情回顾2锰硅产业链概况3硅铁产业链概况4总结及后市展望 目录 CONTENTS 行情回顾 第一部分 行情回顾·要闻概览 中央财政近日已经预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元。发改委表示，2025年超长期特别国债用于支持“两新”政策总规模比去年有大幅增加，具体数额将在全国两会期间对外公布。 国家统计局发布数据，2024年12月，中国CPI同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点；PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。 2025年加力扩围实施“两新”政策新举措发布。设备更新支持范围新增电子信息、安全生产、设施农业等领域，并进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新等补贴标准；新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲以旧换新及手机、平板、智能手表手环购新补贴，将符合条件的国四排放标准燃油车纳入报废更新补贴范围。 1月10日，国新办举行“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会，财政部副部长廖岷在会上表示，2025年将更大力度地支持地方政府缓释偿债压力，增强发展动能，今年的2万亿元置换债券已启动了相关的发行工作。财政政策方向是清晰明确的，充分考虑了加大逆周期调节的需要，是非常积极的，也充分考虑了财政中长期可持续性。将提高财政赤字率，逆周期调节力度也会加大，为经济持续回暖向好提供有力有效支撑。 美国副总统哈里斯当地时间1月6日在其主持的国会联席会议上宣布，参众两院议员正式认证了2024年美国大选选举人团的计票结果，确认特朗普获得312张选举人票，当选下一任美国总统，万斯当选下一任副总统。 行情回顾·锰硅期货走势 行情回顾·锰硅产业链价格变动 锰硅基差（产区现货+升贴水-期货） 行情回顾·硅铁期货走势 硅铁基差（产区现货+升贴水-期货） 主产区电费变化 锰硅产业链概况 第二部分 锰硅产业链概况·锰矿价格 锰硅产业链概况·锰矿进口量 锰硅产业链概况·锰矿库存 锰硅产业链概况·锰硅利润估算 锰硅产业链概况·锰硅产量 锰硅产业链概况·锰硅产量 锰硅产业链概况·锰硅需求钢材产量 硅铁产业链概况 第三部分 硅铁产业链概况·硅铁利润估算 硅铁产业链概况·硅铁产量 硅铁产业链概况·硅铁产量 硅铁产业链概况·硅铁需求钢材产量 后市展望 总结及后市展望 锰硅：上周锰硅期货小幅震荡后周五大幅上涨，基差由正转负。Mysteel消息，康密劳2025年2月对华锰矿装船加蓬块报价为4.3美元/吨度（涨0.2美元/吨度）。大矿山开始上调远期锰矿价格。印度锰硅价格高于国内，由于铁路问题加蓬2月起可能减少锰矿一半发运（一说减少80%发运）。锰矿当前供需情况较2024年初更为紧张。钢厂端华北华东钢厂仍有补库空间。锰矿供给低位，成本支撑较强，逢低做多为主。 硅铁：上周硅铁期货震荡偏强，基差小幅负值。近期动力煤现货价格企稳，电价略有上调。Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国36.35%，较上期降0.76%；日均产量14956吨，较上期降274吨。硅铁产量环比回落，煤价旺季终见企稳，叠加宏观刺激加码，硅铁不宜过度看空，建议震荡偏多看待为主。 谢谢！ 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：李文婧从业资格号：F3069340投资咨询号：Z0015101电话：021-55007766-6607邮箱：15568@guosen.com.cn 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及 分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 •报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 •国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。