军工行业周报：板块迎来多重催化，坚定看好2025军工投资机遇

本周专题：板块迎来多重催化，坚定看好2025军工投资机遇

核心观点：

• 军工行业迎来多重利好事件催化，坚定看好2025年板块全面复苏。
• 过去一年订单下达不及预期，板块业绩承压，急需新订单支撑。
• 近期多家公司释放新订单信号，板块复苏或已开启（如中航电测、洪都航空、国科军工）。
• 2025年是十四五规划收官之年，预计大量订单补发推动行业景气度恢复。
• 十五五规划制定中，军工行业将迎来新一轮发展机遇，企业需抓住契机加强技术创新。

投资建议：

• 主战装备：重视消耗类弹药（导弹、火箭炮、航弹）和平台型装备（新型飞机及航空航发产业链）。
• 新质生产力：把握卫星互联网、低空经济、大飞机等新兴产业链发展机遇。
• 建议关注：中航沈飞、中航西飞、北方导航、四川九洲、航发动力等。

关键数据：

• 军工指数本周上涨0.31%，跑赢沪深300、上证综指、创业板指数。
• 军工板块PE为89.87倍，处于历史中部水平，近5年分位数44.8%。
• 细分板块估值：航天装备PE 146.3（83.1%分位数），航空装备PE 60.3（35.7%分位数），航海装备PE 91.9（21.7%分位数）。

本周板块行情回顾：

• 军工指数本周上涨0.31%，在申万31个一级行业板块中排名8/31。
• 个股方面，洪都航空涨10.9%，北方导航涨10.3%；中船科技跌8.6%，七一二跌6.3%。
• 军工主题基金表现：招商高端装备A涨4.4%，年初至今跑赢SW军工指数8.1pct。

风险提示：

• 武器装备定型列装节奏慢于预期。
• 军品市场格局变化。
• 国企改革进度和效果不及预期。