核心观点
- 供应端:湖南地区环保影响解除,炼厂复产导致供应增量;再生铅因利润下滑及春节假期临近,预计逐步进入减停产阶段。
- 需求端:下游备库力度减弱,春节假期长于往年,成品库存处于历史同期高位,下游及终端经销商备库进入尾声,铅锭需求对价格支撑力度不足。
- 价格走势:补库周期尾声来临,铅价高位承压;前期供应端环保限制提供底部支撑,但短期需求空间收缩,价格高位压力凸显。
关键数据
- 再生铅利润下滑至盈亏平衡线附近。
- 春节假期时间较往年长。
- 成品库存处于历史同期偏高位。
研究结论
- 铅价区间震荡调整,高位承压。
- 随着假期临近,下游备库空间收缩,价格高位压力凸显。
- 短期供应端环保限制仍提供底部支撑,但长期需求疲软将限制价格上行空间。