棉花：关注商品市场整体风险偏好

行情数据

• ICE棉花期货本周震荡后下跌，跌破12月低点，受美元强势和全球棉花供应压力影响。
• USDA月度供需报告上调美棉产量至313.7万吨，下调出口至239.5万吨，期末库存上升至104.5万吨。

基本面

• 国际棉花情况
  • 美棉出口数据：2024/25年度美棉周度签约3.12万吨，装运4.35万吨，总签售量占年度预测的75.7%。
  • 其他主产国：印度上市量高位，巴西12月出口强劲，澳大利亚11月出口下降，巴基斯坦进口需求稳定，孟加拉国棉花进口需求稳定且成衣出口强劲。
  • 东南亚纺织产业链开机率：印度73%，越南68%，巴基斯坦58%。
• 国内棉花情况
  • 棉花价格震荡，现货交投略好，纺企多以锁基差为主，棉纱出货顺畅但采购心态谨慎。
  • 仓单情况：一号棉注册仓单5608张，预报仓单1251张，合计6859张。
  • 纺企、织企情况：纯棉纱市场交投较好，纺企利润盈亏平衡，开机稳定；全棉坯布市场产销弱势，织厂开机率下降，库存累积速度降低。

基础数据图表

• 提供了ICE棉花期货价格、USDA供需报告数据、国内外棉花产量消费数据、纺企开机率等图表。

操作建议

• USDA报告引发市场对美棉需求担忧，ICE棉花跌至2024年低点，缺乏上涨驱动，关注商业逢低买盘和供应端变化。
• 国内棉花期货维持震荡，下游年前备货支撑价格但反弹力度弱，国产棉供应压力较大，期货价格上涨面临套保盘压力。
• 预计郑棉期货维持震荡，关注整体商品市场情绪变化。