南华白糖日报20250109

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 摘要：承压运行 白糖产业链日报 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2025/01/09 点评 今日糖价下跌，整体正式开始转身向下。 国际看，巴西虽然进入季节性淡季，但是整体的糖产量和出口情况均保持一定水准。印度当前不出口的情况下，主要以多余食糖生产乙醇为主，需要关注后期产量的情况来判断是否需要出口。泰国受中国限制进口影响其食糖可以销售至其他国家，这对国际糖价是存在利空的。 国内看，由于今年增产较为明显，糖厂多提前开榨，导致国产糖供应充裕。限制泰国糖浆及预拌粉进口在一定程度上减缓了供应压力，但是在没有禁止的情况下，后期仍存在进口的可能性。在调整内外价差结构后，国内供应压力依旧较大。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 综合看，在修复内外价差后，郑糖仍需围绕全年供求进行波动，压力背景下继续向下的可能性在增加。 2025-01-10 收盘价 涨跌幅 2025-01-09 收盘价 涨跌 SR01 5997 0% SR01-05 125 46 SR03 5902 0% SR05-09 109 -17 SR05 5872 0% SR09-01 -234 -29 SR07 5841 0% SR01-03 95 46 SR09 5763 0% SR03-05 30 0 SR11 5694 0% SR05-07 31 -15 SB 19.13 -1.69% SR07-09 78 -2 W 501.8 -0.26% SR09-11 69 3 SR11-01 -303 -32 白糖期货价格及价差 白糖期货价格走势图 白糖期货内外对比 元/吨 SR01M.CZC收盘价 SR05M.CZC收盘价 SR09M.CZC收盘价 元/吨 @SB0W.NBT收盘价(右轴) SRZL.CZC收盘价 美分/磅 6500 6500 24 6000 6000 22 20 5500 5500 18 5000 5000 24/0224/0424/0624/0824/1024/1224/03 24/06 24/09 24/12 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 白糖期货月差（01-05）季节性 白糖期货月差（05-09）季节性 元/吨 2201-2205 2301-2305 2401-2405 2501-2505 2205-2209 2305-2309 2405-2409 2505-2509 200 元/吨 200 100 100 0 0 -100 -100 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 -200 11/01 12/01 01/01 02/01 03/01 04/01 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 白糖期货月差（01-03）季节性 白糖期货月差（03-05）季节性 元/吨 2201-2203 2301-2303 2401-2403 2501-2503 2203-2205 2303-2305 150 元/吨 2403-2405 2503-2505 100 100 50 50 0 0 -50 -50 -100 07/01 09/01 11/01 -100 07/01 09/01 11/01 01/01 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2025-01-09 价格 涨跌 价差 价格 涨跌 南宁 6000 -20 南宁-柳州 -20 0 柳州 6020 -20 南宁-昆明 55 -5 昆明 5945 -15 南宁-日照 -220 -20 日照 6220 0 昆明-日照 -275 -15 白糖现货价格及价差 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2025-01-09 基差 涨跌 2025-01-09 基差 涨跌 南宁-SR01 3 -12 昆明-SR01 -52 -7 南宁-SR03 98 34 昆明-SR03 43 39 南宁-SR05 128 34 昆明-SR05 73 39 南宁-SR07 159 19 昆明-SR07 104 24 南宁-SR09 237 17 昆明-SR09 182 22 南宁-SR11 306 20 昆明-SR11 251 25 白糖基差 白糖11合约基差季节性（南宁） 白糖01合约基差季节性（南宁） 元/吨 2021 2022 2023 2024 南宁-2201 南宁-2301 1000 元/吨 南宁-2401 南宁-2501 1000 500 500 0 0 -500 -1000 03/01 05/01 07/01 09/01 -500 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 白糖11合约基差季节性（昆明） 白糖01合约基差季节性（昆明） 元/吨 昆明-2111 昆明-2211 昆明-2311 昆明-2411 昆明-2201 昆明-2301 1000 元/吨 昆明-2401 昆明-2501 1000 500 500 0 0 -500 -500 -1000 03/01 05/01 07/01 09/01 -1000 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 2025-01-10 配额内价格 日涨跌 配额外价格 日涨跌 巴西进口价 5264 -41 6714 -53 日照-巴西 936 21 -514 33 柳州-巴西 703 58 -747 70 郑糖-巴西 662 32 -788 44 泰国进口价 5349 -41 6825 -53 日照-泰国 851 21 -625 33 柳州-泰国 618 58 -858 70 郑糖-泰国 577 32 -899 44 糖进口价格变化 泰国糖配额外进口利润（郑糖） 巴西糖配额外进口利润（郑糖） 元/吨 1000 2021 2022 2023 2024 2025 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 1000 0 0 -1000 -1000 -2000 -2000 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 泰国糖配额内进口利润（郑糖） 巴西糖配额内进口利润（郑糖） 元/吨 2021 2022 2023 2024 2025 元/吨 3000 2021 2022 2023 2024 2025 2000 2000 1000 1000 0 0 -1000 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 03/01 05/01 07/01 09/01 11/01 source：同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 免责声明 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布的机构或人员，也并非意图发送、发布给因可得到、使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断，期货市场存在潜在市场变化及交易风险，本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据。本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 未经本公司允许，不得以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处“南华期货股份有限公司”。未经授权的转载本公司不承担任何责任。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华研究院 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290号 南华农产品研究团队 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 边舒扬 投资咨询证号：Z0012647