筑基兴业：基础设施投资的新质生产力形成与金融服务协同

摘要

本文研究了基础设施投资对经济增长的影响，并探讨了如何通过优化基础设施投资策略发展新质生产力。研究发现，基础设施投资对经济增长仍存在促进作用，但这一作用在不同时期、区域、城乡和行业间存在明显差异。理论模型和实证分析表明，基础设施投资对经济增长的影响路径包括短期带动上游产业投资扩大社会需求，以及中长期形成的实物资产对生产的持续支撑。然而，部分区域、领域、行业的基础设施投资项目不仅作用有限，而且存在重复建设、资源浪费等问题。

文章指出，基础设施投资的效果取决于其能否与当地经济发展水平、产业结构等现实情况相适应。短期只关注增长变量，忽视新质生产力提升要求的基础设施项目不仅效果有限，而且可能带来产能过剩等负面作用。因此，建议下一阶段应精准有力推进基础设施建设项目，建设完善与现代化产业体系相适应的现代化基础设施体系，努力塑造新质生产力，为经济社会高质量发展提供有力的产业支撑。同时，在开展基础设施投资过程中，必须优化金融服务策略，有效防范化解经济和金融风险。

关键数据表明，截至2024年10月，全国基础设施投资同比累计增速达9.35%，处于近年来较高水平。然而，2022年末，我国宏观杠杆率已经超过300%，其中政府部门的杠杆率达到127.2%。研究结论强调，在制定基础设施投资政策的过程中，不能仅仅关注短期对社会需求的拉动效应，还要从特定区域和领域的产业结构出发，关注其长期的产业支撑效应。同时，要平衡基础设施投资和债务风险，统筹考虑做优增量和化解存量，双管齐下推动基础设施投资和债务压降。