一、行情回顾与操作建议
玉米期货主力合约小幅高开后震荡走高，收阳，最高2234吨，最低2222吨，收盘报2230吨，涨0.27%，持仓量减少2183手至2050888。现货方面，锦州港二等玉米平舱价2050元/吨，持平。分析认为，现货供给端基层售粮积极，市场供应宽松；替代品方面，小麦无优势，进口玉米停拍，大麦替代部分饲用玉米；需求端生猪存栏增长带动饲料需求，部分企业备货，深加工企业利润尚可，开机高位盘整。港口库存高位，下游逐步备库，贸易主体建库意愿增加。总体来看，需求稳中向好，下游逐步增库，市场粮源供应不减，玉米价格整体震荡反弹为主，期货2505合约短期或震荡反弹。
二、行业要闻
- 巴西2024/25年度首季玉米播种完成83.7%，收获进度为1.1%，预计总产量1.19633亿吨，同比增长3.4%，出口量预计3400万吨，低于上年。
- 美国玉米现货市场上涨，分析师预计USDA可能调低产量和期末库存，美湾1月船期玉米报价上涨，期货上涨。
- 南北港口玉米价格基本稳定，锦州港、鲅鱼圈港二等玉米报价1990-2020元/吨，水分15%玉米平舱价2040-2050元/吨，广东蛇口港水分15%玉米成交价2160-2170元/吨。
三、数据概览
（数据来源：wind，建信期货研究中心，包括玉米进口量等数据图表）
四、研究结论
玉米市场短期震荡反弹，主要受需求端稳中向好和下游逐步增库驱动，但供应端依然宽松，价格整体以震荡为主。巴西玉米产量预计增长，美国产量可能调低，出口量下降。国内现货价格稳定，期货2505合约短期或震荡反弹。
