机械行业周报：轨交装备景气持续，11月叉车销量稳增

轨交装备景气持续，11月叉车销量稳增 ——机械行业周报（2024.12.30-2025.1.3） 增持（维持）行情回顾 过去一周（2024.12.30-2025.1.3），中信机械行业下跌8.12%，表现处 行业:机械于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第22。具体来看，工程机械 日期: 2025年01月08日 下跌3.43%，通用设备下跌8.75%，专用设备下跌9.04%，仪器仪表下跌10.24%，金属制品下跌8.85%，运输设备下跌7.81%。 行业周报 证券研究报告 分析师:刘阳东 Tel:021-53686144 E-mail:liuyangdong@shzq.comSAC编号:S0870523070002 分析师:王亚琪 Tel:021-53686472 E-mail:wangyaqi@shzq.comSAC编号:S0870523060007 最近一年行业指数与沪深300比较 机械设备 沪深300 27% 21% 15% 9% 2% -4%12/2303/2405/2407/2410/2412/24 -10% -16% -22% 相关报告： 《工程机械市场持续改善，多方入局人形机器人赛道》 ——2024年12月11日 铁路投资延续高增，轨交装备景气持续 1）2024年回顾：根据国铁集团数据，2024年全国铁路完成固定资产投资8506亿元，同比增长11.3%，投产新线3113公里，其中高铁 2457公里，超过年初计划投产新线目标，铁路建设成效显著。截至 2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高铁4.8万公里。 2）2025年规划：中国国家铁路集团有限公司于1月2日在北京召开年度工作会议，会议披露2025年计划完成基建投资5900亿元，投产新线2600公里。 从新线投产来看，根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，2025年铁路营业里程达到16.5万公里，其中高速铁路营业里程达到5万公里，我们预计2025年新增铁路运营里程约3000公里，其中高铁约2000公里；据《国家综合立体交通网规划纲要》，到2035年，铁路网总规模将达到20万公里，其中高铁7万公里左右，结合2024年完成情况，我们预计2025-2035年均需投建铁路新线约3450公里，其中高铁约2000公里。从铁路投资来看，铁路固定资产投资包括基建投资和装备投资，2025年国铁集团规划基建投资5900亿元，假设十四五和十三五投资规模大致相当，以及考虑到投建新线公里数，我们预测2025年铁路固定投资规模或为8000亿元左右，我们认为铁路投资仍有较高确定性，看好铁路装备需求。 3）动车组招标量增长，高级修持续放量：11月5日，国铁集团开启第三次动车组招标，共招标复兴号动车组80组，2024年共公开招标高速动车组245组，招标数量创近5年新高；维修维保方面，随着国内轨交线路增长以及动车保有量提升，动车组维修维保需求持续增长，2013-2017年是我国动车组招标高峰期，根据6/12年左右的四级修/五级修的标准，国内高级修需求持续放量。2024年全年动车组高级修累计招标数量分别为五级修509组，四级修268组，三级修56组，高级修需求释放。 叉车11月销量稳增，制造业PMI和仓储物流指数均处于景气区间。销量数据方面，11月叉车销量为10.5万台，同比增长5%，其中国内/出口销量分别为6.1/4.4万台，分别同比下降2.0%/增长16.7%，分别环比增长0.3%/增长16.3%，叉车销量维持稳健增长，内销降幅收窄。短期来看，叉车需求和制造业、仓储物流行业相挂钩，12月制造业PMI为50.1%，环比下降0.2个百分点；仓储指数为50.6%，环比下降1.8个百分点，物流业景气指数53.1%，环比上升0.3个百分点，均处于景气区间，下游行业需求回暖有望带动叉车内需复苏。 投资建议 建议关注：1）工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、恒立液压等；2）通用板块：叉车（安徽合力、杭叉集团）、 行业周报 机床（海天精工、纽威股份、华中数控等）、刀具（华锐精密、欧科亿、鼎泰高科等）；3）人形机器人：建议关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节，如总成（拓普集团、三花智控）、传感器（汉威科技、东华测试、安培龙等）、减速器（绿的谐波、双环传动、中大力德等）、丝杠（恒立液压、贝斯特等）；电机（鸣志电器等）、设备 （秦川机床、华辰装备、日发精机等）；4）3C板块：创世纪、博众精工、快克智能等；5）船舶：中国船舶、中国重工等；6）核电：中核科技等；7）半导体设备：北方华创、中微公司等。 风险提示 宏观经济下行风险、下游需求不及预期、原材料价格波动等。 目录 1行情回顾5 1.1板块行情5 1.2个股行情6 2行业高频数据跟踪6 2.1工程机械设备6 2.2自动化设备8 2.3锂电设备9 2.4半导体设备9 2.5光伏设备10 3原材料价格及汇率走势11 4行业要闻及公告13 4.1行业重点新闻13 4.2重点公司公告13 5风险提示14 图 图1：中信一级行业周涨跌幅比较5 图2：大盘和机械子板块指数周涨跌幅对比5 图3：沪深300和机械子板块指数近2年走势对比5 图4：制造业PMI数据跟踪（%）7 图5：制造业固定资产投资额跟踪（%）7 图6：房地产开发投资完成额数据跟踪（%）7 图7：叉车销售数据跟踪（台，%）7 图8：挖掘机销售数据跟踪（台，%）7 图9：小松挖掘机开工小时跟踪（小时，%）7 图10：汽车起重机销售变动趋势（%）8 图11：装载机销售数据跟踪（台，%）8 图12：M1、M2当月同比变动（%）8 图13：工业机器人产量以及同比变动（台，%）8 图14：中国电梯、自动扶梯及升降机产量以及同比变动（万台，%）9 图15：金属切削机床产量以及同比变动（万台，%）9 图16：新能源汽车销量以及同比变动（辆，%）9 图17：动力电池装车量以及同比变动（兆瓦时，%）9 图18：全球半导体销售额以及同比变动（十亿美元，%）.10 图19：中国半导体销售额以及同比变动（十亿美元，%）.10 图20：致密料均价（元/kg）10 图21：单晶182/210尺寸硅片价格（元/片）10 图22：单晶PERC182/210电池片价格（元/W）11 图23：单晶PERC182/210尺寸组件价格（元/W）11 图24：LME铜、铝价格变动（美元/吨）12 图25：中国塑料城价格指数12 图26：钢材价格指数12 图27：美元对人民币汇率变动12 图28：上海HRB40020mm螺纹钢价格变动（元/吨）12 图29：动力煤期货结算价（元/吨）12 图30：布伦特原油期货结算价（美元/桶）13 图31：全国液化天然气LNG价格（元/吨）13 表 表1：中信机械个股涨跌幅前十名6 1行情回顾 1.1板块行情 过去一周（2024.12.30-2025.1.3），中信机械行业下跌8.12%，表现处于中下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第22。本周沪深300指数下跌5.17%，中小板指数下跌6.79%，创业板指数下跌8.57%，机械行业下跌8.12%，表现较差。 图1：中信一级行业周涨跌幅比较 煤炭石油石化 银行有色金属 家电纺织服装食品饮料交通运输 电力及公用事业 商贸零售 医药建材钢铁 电力设备及新能源 农林牧渔轻工制造基础化工 建筑汽车房地产综合机械 消费者服务 电子传媒通信 非银行金融国防军工综合金融计算机 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -8.0% -10.0% -12.0% -14.0% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 细分板块涨跌幅：过去一周（2024.12.30-2025.1.3），工程机械跌幅最小，仪器仪表跌幅最大。具体来看，工程机械下跌3.43%，通用设备下跌8.75%，专用设备下跌9.04%，仪器仪表下跌10.24%，金属制品下跌8.85%，运输设备下跌7.81%。 图2：大盘和机械子板块指数周涨跌幅对比图3：沪深300和机械子板块指数近2年走势对比 -3.43% -7.81%-8.12% -8.75%-8.85%-9.04% -10.24% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -12.00% 工程机械 运机通金专仪输械用属用器设设制设仪 备备品备表 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00% -60.00% 沪深300机械工程机械通用机械专用机械仪器仪表金属制品运输设备 Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23Jan-24Mar-24May-24Jul-24Sep-24 Nov-24 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2个股行情 过去一周（2024.12.30-2025.1.3），中信机械个股中，涨幅排名前10的个股分别是：君禾股份+29.11%、长盛轴承 +25.15%、石化机械+12.48%、拓斯达+9.49%、仁智股份+9.40%、锋龙股份+8.31%、金财互联+8.15%、石头科技+7.16%、欧圣电气+6.55%、宝鼎科技+6.24%；跌幅排名前10的个股分别是：川润股份-32.40%、上工申贝-23.79%、华昌达-22.40%、威奥股份 -19.87%、博杰股份-19.74%、实朴检测-19.60%、华依科技-19.59%、丰立智能-19.36%、古鳌科技-19.24%、ST新研-19.21%。 表1：中信机械个股涨跌幅前十名 涨幅前十跌幅前十 排序 股票简称 周涨跌幅 周换手率 排序 股票简称 周涨跌幅 周换手率 1 君禾股份 29.11% 64.19% 1 川润股份 -32.40% 90.28% 2 长盛轴承 25.15% 128.75% 2 上工申贝 -23.79% 35.40% 3 石化机械 12.48% 30.33% 3 华昌达 -22.40% 20.22% 4 拓斯达 9.49% 71.24% 4 威奥股份 -19.87% 26.19% 5 仁智股份 9.40% 59.80% 5 博杰股份 -19.74% 16.51% 6 锋龙股份 8.31% 26.80% 6 实朴检测 -19.60% 46.28% 7 金财互联 8.15% 61.19% 7 华依科技 -19.59% 9.64% 8 石头科技 7.16% 8.51% 8 丰立智能 -19.36% 42.06% 9 欧圣电气 6.55% 37.17% 9 古鳌科技 -19.24% 25.08% 10 宝鼎科技 6.24% 22.75% 10 ST新研 -19.21% 25.29% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2行业高频数据跟踪 2.1工程机械设备 1）2024年12月PMI为50.1%，环比上月-0.2个百分点； 2）2024年11月制造业固定资产投资额累计同比+9.3%，增速较上月0.0个百分点； 3）2024年11月中国房地产开发投资完成额累计同比-10.4%，增速较上月-0.1个百分点； 4）2024年11月叉车销量为10.5万台，同比+5.1%，环比上月+6.5%； 5）2024年11月挖掘机销量为1.8万台，同比+17.9%，环比上月+4.8%； 6）2024年11月小松挖掘机开工小时为105.4小时，同比 +4.4%，环比上月0.0%； 7）2024年11月汽车起重机销量同比-15.9%，增速较上月- 0.9个百分点； 8）2024年11月装载机销量为8646.0台，同比-2.6%，环比上月+3.5%。 图4：制造业PMI数据跟踪（%）图5：制造业固定资产投资额跟踪（%） 制造业PMI固定资产投资(不含农户)完成额:制造业:累计同比 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2010-01 2010-12 2011-11 2012-10 20