热点品种
原油
- OPEC+会议：延长220万桶/日的减产至2026年12月底，额外减产166万桶/日延长至2026年6月底，符合市场预期。
- 供应端：伊拉克、哈萨克斯坦等国减产履行率存疑，美国产量略有回落，拜登行政命令禁止部分海域油气开发。
- 需求端：美国油品需求季节性走弱，中国加工量小幅回升，美国库存继续去库。
- 地缘政治：哈马斯与以色列冲突、伊朗核设施发展、欧盟制裁俄罗斯、特朗普威胁欧盟购买美国油气等。
- 市场预期：EIA、OPEC、IEA均下调2024年全球原油需求增速，美联储降息步伐放缓，市场风险偏好回升。
- 结论：原油价格短期偏强震荡。
焦煤
- 供给端：国内供应偏强，库存累库，蒙煤通关量上升，进口煤边际宽松。
- 需求端：钢厂提降焦炭，钢厂高炉开工率下滑，钢厂维持刚需采购。
- 结论：焦煤价格持续承压，预计后续维持弱势，建议观望。
期市综述
- 国内期货：SC原油、20号胶、不锈钢等超1%，焦煤、氧化铝等超3%。
- 股指期货：沪深300、上证50等小幅上涨。
- 国债期货：2年期、10年期等小幅上涨。
- 资金流向：中证1000、沪深300资金流入，碳酸锂、棕榈油资金流出。
核心观点
黄金
- 数据：美国11月职位空缺数增加，中国央行增持黄金储备。
- 市场：交易量恢复，宏观数据加大波动，美元走势压制黄金。
- 结论：伦敦金现高位震荡，参考区间2720-2600美元/盎司，沪金合610-630元/克。
白银
- 数据：美国ISM制造业PMI高于预期，中国光伏组件产量下降。
- 市场：利率政策不确定性影响金融属性，制造业复苏缓慢。
- 结论：银价相对弱势，操作上建议观望。
铜
- 供给端：12月中国电解铜产量增加，1月预计产量下降，废铜供应阶段性紧张。
- 需求端：铜杆企业开工率下降，政策支撑铜消费需求。
- 结论：铜价低位震荡，操作上多头逢低轻试多。
碳酸锂
- 供给端：锂盐厂检修，产量下降。
- 需求端：盐厂检修，正极材料厂排产下降，终端需求走强。
- 库存端：社会库存小幅累库，下游库存达到历史高位。
- 结论：短期流通货量减少，关注库存情况，可能拉动现货价格。
沥青
- 供应端：开工率低，炼厂库存处于低位。
- 需求端：道路基建改善，但受投资资金掣肘。
- 政策：中共中央政治局会议强调积极财政政策和宽松货币政策。
- 结论：建议做空沥青02-06价差。
PP
- 下游：塑编开工率低，订单小幅回落。
- 供给端：检修装置重启，新增产能投产。
- 库存端：石化库存降至近年同期偏低水平。
- 结论：PP05合震荡下行。
塑料
- 下游：棚膜需求收尾，农膜需求淡季，包装膜订单回落。
- 供给端：新增产能投产，检修装置复产。
- 库存端：石化库存降至近年同期偏低水平。
- 结论：塑料05合震荡下行。
PVC
- 供给端：开工率偏高水平。
- 需求端：下游开工下降，多以刚需采购。
- 库存端：社会库存处于历年同期最高位。
- 政策：房地产数据略有改善，但投资、新开工等数据回落。
- 结论：PVC偏弱震荡。
铁矿石
- 炉料端：铁矿石收盘价格下移，材端基本面矛盾积累。
- 需求端：高炉年检增多，铁水季节性下滑。
- 库存端：港口铁矿库存小幅去化。
- 结论：铁矿石区间内弱势震荡，2505下方支撑关注720-730。
螺纹钢&热卷
- 需求端：季节性走弱，五大材由去库转向累库。
- 供给端：年底高炉年检增多，铁水季节性下滑。
- 结论：短期成材偏弱震荡，RB2505合下方关注3200元/吨，HC2505合下方关注3320-3300元/吨。
尿素
- 现货：工厂报价持稳，部分流地区新单成交回暖。
- 供给端：河北田原停车，河南延化等预计复产。
- 需求端：市场需求氛围好转有限，下游逢低采购。
- 结论：尿素基本面压较大，盘面延续偏弱震荡，2505合运行区间参考1700-1550元/吨。
