《经济金融热点快评》：香港IPO融资金额增89%，跨境资本发力支持科技创新

2024年，香港股票市场（以下简称“港股市场”）共上市71只新股，融资金融达875亿港元，同比提升89%，新股数量和融资金额均排名全球第四，并具有以下特征：一是大型IPO项目增多，排名前四的美的集团、地平线、顺丰控股及华润饮料IPO募资都超过50亿港元；二是科技含量提升，相比前两年以制造业等传统行业为主体的融资结构，2024年IPO更多来自信息技术、媒体及电信业，科技股占比同比提升了10个百分点，达到39%；三是投资者认购热情高涨，95%的IPO企业获超额认购，同比上升4个百分点。主要关注点如下。 第一，港股市场的蓬勃发展离不开中央及香港特区政府的大力支持。中央政府不断推进金融市场的改革开放，为港股市场创造了更有利的政策环境。2024年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，作出坚持统筹资本市场高水平制度型开放和安全，拓展优化资本市场跨境互联互通机制等部署，推出5项措施来进一步拓展优化沪深港通机制、支持内地行业龙头企业赴香港上市。香港特区政府方面，行政长官李家超多次表示要进一步优化证券市场，善用与内地市场互联互通的优势，吸引国际企业来港上市，同时推动内地大型企业赴港上市。近年来港股市场改革在不断提速，例如引入为特专科技公司而设的“第18C章”，而GEM（香港创业板）上市改革则为香港乃至粤港澳大湾区内高增长和优质初创与中小企业提供新的融资渠道选项。2024年8月，港交所针对特专科技公司的上市规则修订，大幅降低了上市市值门槛，已商业化公司的市值门槛从60亿港元降至40亿港元，下调33%；未商业化公司的市值门槛则从100亿港元降至80亿港元，下调20%。与此同时，港股所处的内外部市场环境也在不断改善。一是全球经济正在逐步复苏，尤其是中国市场的强劲恢复为港股提供了良好的外部环境，企业融资需求增加；二是内地经济刺激措施的密集出台对以中资上市企业为主的港股具有较大提振作用，目前市场普遍预计存量政策陆续落地及更多新政策出台将会进一步改善港股市场信心；三是美联储进入降息周期，有利于增加全球资金的流动性，香港作为全球知名的自由港也将受惠；四是港股具有独特的发行节奏与灵活的方式，对内地和海外企业都有较大吸引力。一方面，港股上市企业的信息披露通常较为规范，符合国际投资者对于企业透明度和规范性的要求；另一方 面，当前估值比较有吸引力，因此吸引大量注重长期价值投资的海外机构投资者“涌入”港股市场，为IPO市场提供了充足的资金支持；五是香港国际金融中心地位仍然稳固，进一步提振上市企业和投资信心。根据英国Z/Yen集团与中国综合开发研究院联合发布的最新报告，香港在全球金融中心指数（GFCI）排名中升至第三位，相较上一期上升一位，成为亚太区排名最高的金融中心。 第二，港股市场助力国内科技企业获得优质跨境资本、增强国际影响力和竞争力。一是拓宽融资渠道。香港IPO市场的活跃为国内科技企业提供了更便捷、高效的融资渠道，尤其是对于那些暂未达到A股上市标准或希望在国际市场融资的科技企业来说，香港市场成为了重要的资金来源地。例如地平线在港交所正式上市，成功筹资54亿港元，成为年内港股最大的科技IPO。二是提升科技企业估值与品牌形象。随着越来越多的科技企业在香港上市并获得较高的估值，这将提升整个国内科技行业的估值水平和市场关注度，有助于科技企业树立良好的品牌形象。三是企业在香港上市后可以更好吸引国际科技人才，增强研发投入、拓展业务领域等，从而推动国内科技产业的创新与发展。四是加速科技产业国际化进程，吸引国际投资者和战略合作伙伴，加速科技产业的国际化进程，提升我国科技产业在全球的影响力。 第三，港股市场发展为金融机构创造更多服务机会。一是在投行业务方面，金融机构可以积极挖掘优质企业资源，尤其是科技、医疗保健及生命科学、消费品等热门行业的企业，为其提供上市前的辅导、保荐等一站式服务，帮助企业顺利在香港上市。同时加强与香港本地金融机构和国际金融机构的合作，共同参与大型IPO项目，提升在香港IPO市场的竞争力和市场份额。二是在资金融通业务方面，金融机构可以通过参与香港IPO的基石投资或战略投资，获取长期投资收益。同时银行可以为IPO企业提供过桥贷款、并购贷款等融资支持，满足企业在上市过程中的资金需求。三是在理财与支付结算服务方面，金融机构可以利用自身的金融牌照和资源优势，为IPO企业和投资者提供多元化的金融服务，如财富管理、资产管理、托管服务等，满足客户的多样化需求。四是加强金融创新，金融机构可以开发适合香港IPO市场的金融产品和服务，如结构性融资产品、跨境金融产品等，提升金融服务的附加值。 （点评人：中国银行深圳市分行大湾区金融研究院曾圣钧中国银行香港金融研究院彭湃） 联系人：曾圣钧单位：中国银行深圳市分行大湾区金融研究院联系方式：0755–22332087 审稿：邱登单位：中国银行深圳市分行大湾区金融研究院联系方式：0755–22332759