基础化工行业周报：北美严寒天气推升石化价格，叠加检修推动淡季不淡

核心观点

• 北美严寒天气推升石化价格：受极寒天气影响，北美地区石油和天然气需求增加，推动油气价格震荡上行。WTI原油上涨主要因美国原油库存超预期下降、亚洲需求改善及寒冷天气提振燃油需求；混合芳烃上涨则受原油成本推动及中国汽油需求改善影响。
• 检修叠加淡季不淡：国内部分石化装置停工检修导致现货供应偏紧，需求方面胶带母卷行业开工率略升，订单成交良好，推动丙烯酸及酯价格上涨。
• 中国经济政策提振市场：中国计划发行3万亿元人民币特别国债支持经济政策，12月PMI为50.1%，制造业继续保持扩张，经济较为乐观，有望提振需求。

关键数据

• 化工市场：截止1月3日，统计的583个商品中，上涨100个（环比上涨96%），下跌131个（环比下降5.07%），持平352个（环比下降10.66%）。
• WTI原油：上涨，主要因美国原油库存下降、亚洲需求改善及寒冷天气提振燃油需求。
• 丙烯酸及酯：上涨，主要因国内部分装置停工检修导致供应偏紧，需求方面胶带母卷行业订单良好。
• 炼油利润：393元/吨，同比下降49%。
• 国产LNG价格：4501元/吨，较上周下跌1.06%。
• 天然气价格：美国纽约商品期货交易所天然气期货价格创近两年新高，HenryHub天然气期货主力合约结算价格较上周减少8.3%。
• 中国经济数据：12月制造业PMI为50.1，环比下降0.2个百分点；11月工业品PPI同比下降2.1%，规模以上工业增加值同比增长5.8%；11月出口金额3123.1亿美元，同环比分别增长6.7%/1.1%。

研究结论

• 建议关注：
  • 高股息分红央企。
  • 供给端受限、景气度有望持续提升的氟化工行业。
  • 油气行业，受北美严寒天气影响，油气价格震荡上行。
• 重点公司推荐：巨化股份、三美股份、中化化肥、中广核矿业、中国石油、昊华科技、鲁西化工等。
• 风险提示：原油价格大幅波动风险、汇率波动风险、贸易摩擦持续恶化的风险、行业竞争加剧风险。