公司动态研究报告：回购彰显信心，持续发力品牌培育

核心观点与关键数据

• 股份回购彰显发展信心：克明食品审议通过回购议案，计划以1-2亿元回购股份（价格不超过11.50元/股），回购股份数量869.57-1739.13万股（占总股本2.53%-5.06%）。截至2024年12月31日，已累计回购577.93万股（占股本1.68%），体现公司对未来发展的信心。
• 产品与渠道策略：
  • 产品端：挂面产品向高端、细分赛道发展，聚焦软弹面高端战略产品，计划2025年打造亿元级大单品；五谷道场强化线上营销，孵化大单品，优化产品结构，推进零食量贩等新增渠道。
  • 渠道端：推进经销渠道改革，收紧授信，将渠道费用直接投放终端试吃与消费者互动，优化经销商结构；市场重心为优势市场渠道下沉，加密网点并布局农贸市场等空白渠道。
• 盈利预测：面条与方便食品围绕大单品布局，成本下降利好盈利释放；生猪养殖业务供需格局改善。预计2024-2026年EPS分别为0.48/0.49/0.55元，对应PE分别为20/20/18倍。

研究结论

首次覆盖，给予“买入”投资评级。公司通过股份回购展现发展信心，产品与渠道策略聚焦高端与效率提升，盈利能力有望改善。

风险提示

宏观经济下行、行业竞争加剧、股份回购进展不及预期、原材料价格上行、改革进展不及预期等。