棕榈油周报：B40过渡期敲定 棕油止跌回升

B40过渡期敲定棕油止跌回升 2025年1月3日 姜颖 从业资格证号：F3063843投资咨询证号：Z0013161 01 核心要点及策略03 02 数据图表追踪07 核心要点及策略01 核心要点及策略 核心要点及策略 核心要点及策略 数据图表追踪02 棕榈油—产地报价 棕榈油—产地气候 未来一周马来及印尼降雨量中性。 美国气象预报中心（CPC）：拉尼娜现象预计会在2024年11月至2025年1月期间出现（概率为59%），最有可能在2025年3月至5月过渡到ENSO中性。 棕榈油—产地供应（马来） SPPOMA：2024年12月1-31日马来西亚棕榈油单产减少10.69%，出油率减少0.25%，产量环比减少11.87%。MPOA：马来西亚12月1-20日棕榈油产量预估减少9.94%，其中马来半岛减少11.27%，沙巴减少12.83%，沙捞越增加3.38%，马来东部减少7.83%。ITS：马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1,359,504吨，较上月同期出口的1,473,761吨减少7.8%。AmSpec：马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1,381,837吨，较上月同期出口的1,417,436吨减少2.5%。SGS：预计马来西亚12月1-31日棕榈油出口量为1,136,270吨，较上月同期出口的1,115,305吨增长1.9%。 棕榈油—产地供应（马来） 棕榈油—产地供应（印尼） 数据来源：GAPKI、国联期货农产品事业部 棕榈油—销地需求（印度） SEA：印度11月植物油总进口量为163万吨，较10月的146万吨增加11.5%；其中，大豆油进口量为407,648吨，较10月的341,818吨增加19.3%；棕榈油进口量为841,993吨，较10月的845,682吨减少0.4%；葵花籽油进口量为340,660吨，较10月的239,116吨增加42.5%。棕榈油进口增量明显小于豆油和葵油，高价对印度需求的抑制作用已经显现。 印度上周成交7万吨，本周成交10万吨。12月份预计棕榈油总进口量减少。 棕榈油—销地需求（中国） 本周无买船。到港量12月预计13万吨，1-4月预期较少。 棕榈油—销地需求（中国） 本周国内港口库存下降至52.8万吨，相比上周减少1.1万吨。在近月买船较少的情况下，预计后续库存将继续下滑。 棕榈油—销地需求（欧盟） 棕榈油—销地需求（印尼） 印尼未能按照计划于1月1日实施B40，相关技术法规、分配方案以及补贴方案截至目前均未发布，此为盘面下跌的主要原因。印尼将小幅下调1月毛棕榈油参考价至每吨1059.54美元，2024年12月为1071.67美元。按照新的参考价，1月出口关税将为每吨178美元。政府计划在2025年为B40分配1,562万千升(41.3亿加仑)的FAME，低于其最初估计的1,600万千升。BPDPKS估计明年需要将补贴提升68%，至47万亿印尼盾(29.3亿美元)，估计棕榈油出口专项税收入约为21万亿印尼盾。 价差与基差 近期棕榈油失去领涨地位，豆油在南美天气干旱的加持下偏强，菜油在反倾销的加持下同样比棕榈油强。因此豆棕价差本周走扩至-750元/吨，菜棕价差走扩至450元/吨。基差方面，现货贴水05合约1246元/吨，较上周略有所增加。 T h a n k s感 谢 观 看 免 责 声 明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形 式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险 投资需谨慎