研究部十二月研究报告回顾
汽车与航空（章晶）
- 吉利汽车(175.HK)：2024年第三季度实现营收603.78亿元，同比增长20.5%；归母净利润24.55亿元，同比增长92.4%（剔除出售HORSE股权的一次性收益后环比增长56%）。汽车销量53.4万辆，同比增长18.7%。公司发布《台州宣言》，计划通过战略合并重组提升协同效应和效率，未来品牌定位更清晰，预计2026年极氪领克销量突破百万辆。预计2024/2025/2026年EPS分别为1.53/1.16/1.57元，目标价20.2港元，评级为“买入”。
- 恒立液压(601100.CH)：首发报告，受益于销量强劲，营收和利润双双增长。
公用事业、商品、金属、银行（李晓然）
- 汇丰控股(0005.HK)：2024年第三季度收入170亿美元，同比增长5%；归母净利润244亿美元，同比增长1%。公司目标2024/2025年实现约15%的平均有形股本回报率，2024年股息派付比率目标50%。预计2024-2026年营收分别为671/687/691亿美元，复合年增长率4%，EPS分别为1.22/1.29/1.31美元，目标价80.68港元，评级为“增持”。
TMT与半导体（陶然）
- 腾讯(0700.HK)：2024年第三季度总营收1672亿元，同比增长8.1%；未经调整经营利润613亿元，同比增长18.6%。游戏业务收入同比增长12.6%至518亿元，营销服务收入同比增长16.7%至300亿元。预计2024-2026年营收分别为6547/7074/7684亿元，未经调整期内盈利分别为2080/2365/2634亿元，EPS分别为21.7/24.7/27.5元，目标市值4.6万亿元，目标价496港元/540港元，评级为“买入”。
- 携程(9961.HK)：报告内容未详细展开。
TMT、半导体、消费、医疗（李浩然）
- 江南布衣（03306）：FY2024总收入52.38亿元，同比增长17.3%，主要得益于实体店和线上销售增长。毛利率提升至66.3%，净利润8.48亿元，同比增长36.5%。经营活动现金流入净额同比增长70.7%。预计2025-2026年EPS分别为1.79/1.85元，目标价17.73港元，评级为“买入”。
- 丰盛生活服务（00331）：报告内容未详细展开。
