基础化工行业周报壳牌关闭新加坡炼油厂，原油、制冷剂R22价格上涨

主要观点

2024年化工行业景气度将延续分化趋势，推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业。

1. 合成生物学：能源结构调整下，化石基材料面临颠覆性冲击，低耗能产品或产业将获得更长成长窗口。传统化工企业需利用绿色能源、一体化和规模化优势降低成本。生物基材料成本下降及“非粮”原料突破将带来需求爆发期。推荐关注凯赛生物、华恒生物。
2. 制冷剂：三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，需求端保持稳定增长，供需缺口持续扩大，价格稳定上涨。推荐关注巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。
3. 电子特气：电子工业“粮食”，国产化核心。国内产业升级迅速，但国产高端电子特气市场分散、产能不足，带来国产替代机遇。集成电路/面板/光伏驱动需求增长。推荐关注金宏气体、华特气体、中船特气。
4. 轻烃化工：全球烯烃行业原料轻质化趋势，轻烃化工流程短、收率高、成本低，低碳排、低能耗、低水耗，符合碳中和共识。推荐关注卫星化学。
5. COC聚合物：性能优越，依赖C5产业链，应用领域拓展。国内产业化进程加速，国产替代意愿加强。推荐关注阿科力。
6. 钾肥：行业进入去库存周期，Canpotex撤回报价，Nutrien宣布减产，供给下滑，叠加需求提升，价格有望触底回升。推荐关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔。
7. MDI：寡头垄断，供给格局有望向好。需求端逐步修复，MDI将成为极少数穿越经济周期的化工品。推荐关注万华化学。

化工板块市场表现

本周（2024/12/30-2025/1/3）化工板块整体涨跌幅为-6.29%，排名第13位，走势中游。申万化工板块跑输上证综指0.74个百分点，跑赢创业板指2.28个百分点。

化工个股涨跌情况

本周化工个股涨幅前三的公司分别为神剑股份（30.4%）、*ST宁科（8.2%）、氯碱化工（8.0%）。跌幅前三的公司分别为华西股份（-26.1%）、科隆股份（-24.4%）、南京化纤（-23.1%）。

行业产品涨跌情况

涨幅前五：腈纶短纤（+6.85%）、WTI原油（+5.04%）、硝酸（+3.45%）、丙烯酸（+3.09%）、PTA（+2.63%）。 跌幅前五：液氯（-26.13%）、腈纶毛条（-8.97%）、NYMEX天然气（-7.25%）、尿素（-4.17%）、天然橡胶（-3.28%）。

行业供给侧跟踪

本周行业内主要化工产品共有143家企业产能状况受到影响，其中新增检修4家，重启4家。停车检修企业数量减少，恢复节奏平稳。2024年1月份共有4家企业预计重启。

风险提示

政策扰动、技术扩散、新技术突破、全球知识产权争端、全球贸易争端、碳排放趋严带来抢上产能风险、油价大幅下跌风险、经济大幅下滑风险。