行情复盘
2025年1月3日，螺纹钢期货主力合约收跌1.18%至3272.0元，持仓量增加124352手至1675464手。现货市场方面，上海螺纹钢价格下降60元/吨至3350元/吨，天津螺纹钢价格下降10元/吨至3290元/吨。
重要市场信息
- PMI数据：12月财新中国制造业PMI为50.5，连续三个月扩张但速度放缓；12月制造业PMI为50.1%，非制造业PMI为52.2%，综合PMI为52.2%，显示企业扩张加快。
- 钢铁行业PMI：12月钢铁行业PMI为47.5%，连续两个月扩张后转为收缩，显示行业进入淡季。
- 货币政策：12月人民银行净买入债券3000亿元，开展14000亿元买断式逆回购操作。
供应端情况
- 钢厂开工率：Mysteel调研显示，高炉开工率为78.1%，环比下降0.61个百分点，但同比去年增加2.47个百分点；炼铁产能利用率84.55%，环比下降1.00个百分点，同比去年增加2.96个百分点。
- 钢厂检修：山东莱钢永锋钢铁开始检修，计划停产至月底，日均影响产量0.25-0.3万吨；永锋临港计划1月减产，日均影响产量0.8万吨，计划检修至月底。
- 煤焦盈利：全国平均吨焦盈利-3元/吨，山西准一级焦盈利18元/吨，山东准一级焦盈利40元/吨，内蒙二级焦亏损50元/吨，河北准一级焦盈利29元/吨。
需求端情况
- 固定资产投资：2024年11月固定资产投资累计同比3.3%，实际累计同比2.73%；房地产开发投资累计同比-10.4%，实际累计同比7.12%。
库存端情况
- 社会库存：21个城市5大品种钢材社会库存659万吨，环比减少12万吨，下降1.8%，降至本年最低水平；螺纹钢库存252万吨，环比减少8万吨，下降3.1%。
- 港口库存：45港铁矿石库存14876.94万吨，环比增加13.88万吨；47港铁矿石库存15610.44万吨，环比增加14.38万吨。
基本面分析
- 产量与表需：上周螺纹钢产量、表需连续第二周减少。
- 库存变化：厂库由增转降，社库由降转增。
后市展望
虽然市场冬储表现不佳，但基本面供需矛盾并不突出，预计钢价区间震荡可能性偏大。
操作策略
建议螺纹钢震荡区间内逢低震荡偏多对待。
