甲醇早报

甲醇2505研报总结

基本面分析

• 港口与内地表现：当前港口甲醇市场强于内地，主要支撑来自海外开工偏低引发的进口缩量。内地方面，上游工厂维持低库存，年末排库需求存在，但鲁北消费市场原料库存高位，运费上涨等因素导致产区企业利润尚可，短期或有小幅让利出货可能。港口到货预期缩量及东西部区域套利开启将“托底”内地市场。
• 总体预测：预计本周市场窄幅调整概率较大，中性偏多。

基差分析

• 现货与期货关系：江苏甲醇现货价2660元/吨，05合约基差69，现货升水期货，偏多。

库存分析

• 港口库存：截至2025年1月2日，华东、华南港口甲醇社会库存总量83.63万吨，较上周微增1.73万吨；沿海地区整体可流通货源降2.06万吨至49.37万吨，偏空。

盘面分析

• 价格趋势：20日线向上，价格在均线下方，中性。

主力持仓分析

• 持仓变化：主力持仓净多，多减，偏多。

预期与操作建议

• 短期市场：预计短期市场震荡整理，操作区间2545-2600。

近期多空分析

• 利多因素：
  1. 部分装置停车或计划停车（陕西黑猫、陕西黄陵等）。
  2. 上游工厂库存低位。
  3. 伊朗甲醇开工低位及能源危机，进口预期缩减。
  4. 港口延续去库预期，关注正套介入力度。
  5. 港口烯烃甲醇外采。
• 利空因素：
  1. 部分前期停车装置计划重启（如四川玖源）。
  2. 港口部分烯烃12月底1月初存停工预期。
  3. 多数下游产品利润不佳，不利于成本转嫁。
  4. 季节性因素及高利润下，上游工厂出货积极。

关键数据与图表

• 甲醇基差：提供各工艺生产利润、国内企业负荷、外盘价格和价差、进口价差等数据。
• 下游产品价格：甲醛、二甲醚、醋酸生产利润和负荷。
• 库存与仓单：甲醇港口库存、仓单和有效预报。
• 平衡表：甲醇供需平衡表。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。