油脂油料周报

中泰期货油脂油料周报2025年1月5日 史恒昱油脂油料首席分析师从业资格证号：F3053587交易咨询证号：Z0014323 伊鑫分析师从业资格证号：F03132969交易咨询证号：Z0020899 联系人：陈天敏 从业资格证号：F03134700 投资咨询资格号：证监许可[2012]112交易咨询资格证号（证监许可〔2012〕112）中泰期货股份有限公司公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 油脂油料综述 宏观、外围及期货市场表现2 豆系市场动态 棕榈油市场动态 菜系、葵系市场动态 花生市场动态 油脂油料综述 本周盘面行情变动 本周盘面行情变动 宏观、外围及期货市场表现 商品指数&重要汇率 ➢本周国内商品指数略微走强，除农产品略有走弱外，其余各板块均有所走强。 ➢美元指数走强，马来林吉特略有升值，离岸人民币贬值。 外盘持仓 外盘持仓 内盘持仓 内盘持仓 内盘持仓 豆系市场动态 全球油料和大豆 ➢据USDA数据显示，预估全球油籽24/25年度产量6.82亿吨，期末库存1.47亿吨，较上月减1118万吨，库存消费比上月预估22.82%，基本持平。 全球油料和大豆 ➢预计全球大豆24/25年度产量4.25亿吨，期末库存1.31亿吨，库存消费比32.75%,上月预估为33.43%，略降。 ➢全球油籽和全球大豆市场整体仍较为宽松。 EI Nino预测 ➢根据NOAA预报，过去一个月ENSO中性持续存在，10-12月拉尼娜的几率更高（57%的可能性），并持续到2025年的1-3月。 美豆供需情况 ➢美国农业部发布的12月供需报告显示24/25年美豆单产为51.7蒲式耳/英亩，24/25年度最终期末库存为4.7亿蒲，有所下调，库消比10.81%。 ➢整体走向宽松趋势未改。 美豆周度出口销售 ➢截止12月26日，当前市场年度，美豆累计销售4017.1万吨，销售进度79.79%，去年78.99%；其中对华周度装船75.1万吨，当周净销售61.7万吨，累计销售1886.4万吨，去年1961万吨；对未知目的地周度净销售-66.7万吨。 美豆周度压榨利润 ➢截止12月20日，伊利诺伊州大豆压榨利润为每蒲1.93美元，前一周为2.15美元。 美豆周度压榨利润 ➢截止12月20日，伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为每磅40.51美分，一周前为每磅42.98美分，48%蛋白豆粕现货价格为每短吨298.40美元，一周前为每短吨306.31美元。 美豆月度压榨 ➢NOPA数据显示，美国2024年11月大豆压榨量为1.93亿蒲式耳，上月1.99亿蒲式耳，去年1.89亿蒲式耳，11月豆油库存为10.84亿磅，上月10.69亿磅，去年12.13亿磅，美豆油库存偏低。 美国生物质柴油 ➢本周BOHO价差走扩，根据EIA数据，2024年8月美国生物燃料豆油用量12.17亿磅，上月11.39亿磅，去年同期11.92亿磅。根据EPA数据显示，10月生成D4 RIN的生物柴油量为1.47亿加仑，上月1.32亿加仑，生成D4 RIN可再生柴油量为2.84亿加仑，上月1.94亿加仑，10月D4 RIN价格略跌。 美国生物质柴油 ➢CARD数据显示，截止12月06日，生物柴油生产利润为0.15美元/加仑，上月同期为-0.07美元/加仑。 南美平衡表—巴西 ➢USDA预计巴西24/25年度大豆产量1.69亿吨，出口1.05亿吨，国内压榨5400万吨，期末库存3351万吨； 南美平衡表—阿根廷 巴西大豆播种进度 ➢根据CONAB，截止12月29日，巴西12州大豆种植进度98.2%，去年同期97.9%。 巴西大豆压榨&出口&库存 ➢Aboive数据显示巴西10月压榨大豆448万吨，1-10月累计压榨4197万吨，预估巴西大豆年底库存458.1万吨。 巴西大豆压榨&出口&库存 ➢巴西商贸部数据显示，11月巴西出口大豆255万吨，上月471万吨，1-11月累计出口9680万吨，去年9799万吨，其中1-11月对华出口7109万吨，对华出口占比73.40%。 大豆FOB 排船 ➢Mysteel农产品统计数据显示，截至12月27日，巴西各港口大豆对华排船计划总量为64.3万吨，较上周减少8.78万吨。发船方面，截至12月27日，12月份以来巴西港口对中国已发船总量为93万吨，较上周增加31.5万吨。 ➢Mysteel农产品统计显示，截止到12月27日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）12月以来对华无发船。排船方面，截止到12月27日，阿根廷主要港口（含乌拉圭东岸港口）对中国无排船。 南美天气 ➢GFS现实未来两周南美降雨偏少。 进口和到港 ➢海关总署数据显示，11月大豆进口715万吨，上月808万吨，去年792万吨，1-11月累计进口9708万吨，去年8912万吨。 ➢据Mysteel预估，11月大豆到港780万吨，12月850万吨，2025年1月710万吨,2月490万吨。 压榨和开机 ➢根据Mysteel数据显示，截至2025年1月3日（第53周）油厂大豆实际压榨量172.79万吨，开机率为48.57%，预计第1周（1月4日至1月10日）国内油厂开机率整体回升，油厂大豆压榨量预计190.16万吨，开机率为53.45%。 榨利变动 ➢截止1月3日，美西、美湾贴水持稳，美豆盘面榨利整体有所上升。 库存&表观消费 ➢据Mysteel，截至2024年12月27日（第52周）全国主要油厂大豆库存590万吨，较上周增加11.43万吨，豆粕库存70.32万吨，较上周增加12.04万吨，全国重点地区豆油商业库存96.63万吨，环比上周增加1.34万吨。 库存&表观消费 ➢第52周，豆粕表观消费136.89万吨，上周154.10万吨，豆油表观消费32.63万吨，上周34.94万吨。 基差表现 ➢截止1月3日，豆油现货基差较上一周上升，豆粕现货基差下降。 生猪存栏&养殖利润 ➢据农业农村部数据，截至2024年11月，全国能繁母猪存栏4080万头，上月4073万头，月度环比上升0.17%，同比下降2.1%。 ➢据iFinD数据显示，截止1月3日，自繁自养生猪养殖利润为168.82元/头，外购仔猪养殖利润为-72.67元/头。 生猪存栏&养殖利润 ➢据Mysteel数据，截止到2025年1月3日（第53周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为8.19天，较12月27日减少0.25天，减幅3.03%，较去年同期增加12.6%。 棕榈油市场动态 马来平衡表 ➢MPOB数据显示马来10月毛棕榈油产量179.73万吨，上月182.19万吨，出口173.24万吨，上月155.98万吨，期末库存188.46万吨，上月201.18万吨，基本符合报告前预期。 印尼平衡表 ➢GAPKI数据显示，2024年10月印尼棕榈油产量484.3万吨，环比增9.6%，棕榈油及其产品总出口量288.8万吨，环比增27.78%，期末库存250万吨，环比减增1.7%。 印度SEA数据 ➢SEA数据显示，截止11月，印度植物油总库存256万吨，上月240万吨;植物油总进口量162.7吨，上月145.9万吨。 印度SEA数据 ➢SEA数据显示，印度11月棕榈油进口83.1万吨，上月83.3万吨，豆油进口40.7万吨，上月进口34.1万吨，葵花籽油进口34万吨，上月进口23.9万吨。 国际豆棕离岸价差 ➢据大连商品交易所，截止1月3日，国际豆棕离岸价差-154.01美元/吨，上一周为-199.59美元/吨。 数据来源：CPC，中泰期货整理 国内进口利润 ➢本周产地报价下降，进口24度棕榈油对盘毛利继续倒挂。 国内到港&库存&基差 ➢据Mysteel调研显示，截至2024年12月27日（第52周），全国重点地区棕榈油商业库存52.84万吨，环比上周减少1.00万吨，减幅1.86%；同比去年87.4万吨减少34.56万吨，减幅39.54%。➢截止1月3日，现货基差较上一周偏弱运行。 菜系、葵系市场动态 菜籽平衡表 ➢USDA数据显示，预计24/25年度欧盟菜籽产量1735万吨，上月预估1745万吨，期末库存107.8万吨，上月预估85.1万吨， 菜籽平衡表 ➢USDA数据显示，预计24/25年度澳洲菜籽产量550万吨，上月预估为550万吨，期末库存16万吨，上月预估16万吨。 菜籽平衡表 ➢AAFC预计加菜籽24/25年度产量1898万吨，出口750万吨，期末库存220万吨。 加拿大COPA数据 ➢加拿大油籽加工商协会（COPA）数据显示，2024年10月，加拿大油菜籽压榨量为1101402吨，环比增加18.36%；菜籽油产量为459219吨，环比增16.30%。 葵籽平衡表 ➢USDA数据显示，预计24/25年度全球葵籽产量5044万吨，上月预估5068万吨，压榨量4716万吨，上月预估4730万吨，期末库存228万吨，上月预估233万吨。 进口菜籽CNF、压榨利润 ➢本周产地报价较上一周上升，盘面榨利略微回升。 国内菜系库存 ➢据Mysteel数据，截止到2024年12月20日，截止到2024年12月27日，沿海地区主要油厂菜籽库存为64.85万吨，较上周减少7.65万吨；菜粕库存为6.45万吨，较上周增加0.35万吨；华东地区主要油厂菜油商业库存约37.27万吨，环比上周增加2.04万吨，环比增加5.79%。 国内菜系库存 国内菜系基差 ➢菜油现货基差偏强，菜粕现货基差略升。 花生市场动态 花生国内平衡表 ➢USDA数据显示，预计24/25年度全球葵籽产量19000千吨，压榨量9700千吨。 花生&豆油单边价格、花生全合约单边持仓量 花生期价情况 花生仁进口分年度季节性 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺