汽车行业周报：新能源汽车市场圆满收官，地方以旧换新衔接政策集中推出

核心观点与关键数据

• 汽车板块整体表现：本周沪深300下跌5.17%，汽车板块下跌7.45%，位列31个行业第19。细分板块中，整车、汽车零部件、汽车服务分别下跌5.13%、-6.28%、-5.89%。
• 新能源汽车销量：多品牌销量创新高，比亚迪乘用车销量50.94万辆（同比+49%，环比+1%），王朝海洋销量47.98万辆（同比+49%，环比-1%），中高端品牌腾势（环比+51%）、方程豹（环比+34%）销量显著提升。新势力方面，问界、小米、理想、小鹏、蔚来、极氪、零跑等品牌均实现销量增长。
• 重卡销量：12月重卡销量7.9万辆（环比+15%，同比+52%），全年累计销量89.7万辆（同比-2%）。
• 库存情况：12月汽车经销商库存预警指数为50.2%（同比-3.5pct，环比-1.6pct），市场需求指数环比提升。
• 原材料价格：钢材、铝锭、塑料粒子、天然橡胶、纯碱、正极原材料价格波动。
• 新车型：本周上市改款车型（宝马5系）、换代车型（宝马2系）、新增车型（深蓝SL03、eπ007、坦克500PHEV、锋兰达）。

投资建议

• 整车：政策支持叠加新车周期，关注比亚迪、小鹏汽车、华为汽车合作方等受益新车型增量的企业。
• 汽车零部件：关注绑定优质车企、客户结构优势的供应商，以及域控制器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等技术与配置升级方向，相关标的如拓普集团、伯特利、科博达等。

行业动态

• 政策：工信部拟将2026、2027年新能源汽车积分比例设定为48%和58%；《北京市自动驾驶汽车条例》4月1日起施行。
• 企业动态：长安凯程完成A轮融资；拿森科技完成5亿元D轮融资；智己汽车获L4无驾驶人智能网联汽车道路测试牌照。

风险提示

• 行业竞争加剧、原材料价格及汇率波动、贸易环境变化等风险。